Sau cú giảm sốc 40%, Hàn Quốc bắt nhà đầu tư “học 1 tuần” trước khi xuống tiền

Sau cú giảm sốc 40%, Hàn Quốc bắt nhà đầu tư “học 1 tuần” trước khi xuống tiền

Nhà đầu tư cá nhân tại Hàn Quốc giờ đây phải hoàn thành một khóa học kéo dài một tuần trước khi được phép giao dịch các quỹ đầu tư tập trung vào một cổ phiếu duy nhất. Quy định mới được đưa ra khi cơ quan quản lý siết chặt các sản phẩm bị cho là đã làm trầm trọng thêm những biến động dữ dội trên một trong những thị trường chứng khoán biến động nhất thế giới.

Động thái này diễn ra sau một đợt tăng nóng rồi điều chỉnh mạnh của chứng khoán Hàn Quốc.

Chỉ số Kospi tăng 76% trong năm 2025, sau đó tiếp tục tăng gần gấp đôi trong năm nay trước khi đạt đỉnh trên 9,300 điểm vào tháng 6/2026. Trong những tháng đầu năm, nhà đầu tư cá nhân đã rót ròng 100 nghìn tỷ Won, tương đương 70 tỷ USD, vào thị trường, trong bối cảnh cổ phiếu các hãng sản xuất chip như SK Hynix và Samsung Electronics tăng mạnh nhờ cơn sốt AI.

Đà tăng cũng trùng với những nỗ lực của Chính phủ nhằm thúc đẩy thị trường chứng khoán. Các ETF đòn bẩy theo dõi 1 cổ phiếu SK Hynix hoặc Samsung Electronics được ra mắt vào cuối tháng 5, cho phép nhà đầu tư khuếch đại mức đặt cược vào hai “ông lớn” bán dẫn của Hàn Quốc.

Sau đó, tại cuộc họp báo ngày 08/06, Tổng thống Lee Jae Myung cho rằng thị trường vẫn đang “hơi bị định giá thấp”, dù Kospi khi đó đã đạt khoảng 8,000 điểm.

Nhưng bữa tiệc nhanh chóng kết thúc.

Tháng 7, đà tăng đảo chiều và Kospi giảm 22%, đánh dấu tháng tồi tệ nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. So với đỉnh, chỉ số này có lúc giảm tới 40% chỉ trong 1 tháng. Sau đó, Hàn Quốc phải tổ chức họp khẩn ngày 29/07 và Bộ Tài chính công bố các biện pháp hạn chế quyền tiếp cận đối với các ETF sử dụng đòn bẩy.

* Bong bóng cổ phiếu AI xì hơi, nhà đầu tư Hàn Quốc than thở: “Cuộc đời tôi coi như xong”

* Đòn bẩy quá lớn, hơn 1.2 triệu tài khoản chứng khoán Hàn Quốc bị margin call

“Nhiều nhà đầu tư cá nhân đã lỗ nặng trong cơn sốt ETF đòn bẩy theo một cổ phiếu, và cách họ nhìn nhận về các sản phẩm này đã thay đổi”, Albert Yong, Đối tác quản lý tại quỹ phòng hộ Petra Capital Management có trụ sở tại Seoul, cho biết.

Theo dữ liệu từ Mirae Asset Securities, những nhà đầu tư mua chứng chỉ quỹ ETF đòn bẩy của Samsung và SK Hynix ngay khi các sản phẩm này ra mắt vào cuối tháng 5 và nắm giữ đến giữa tháng 7 đã mất khoảng một nửa số tiền đầu tư.

Muốn đầu tư, trước hết phải học và giao dịch thử

Theo quy định mới, nhà đầu tư mới muốn tham gia đầu tư chứng chỉ quỹ ETF đòn bẩy theo một cổ phiếu phải thực hiện ít nhất 1 giờ giao dịch mô phỏng mỗi ngày trong 5 ngày.

Các nền tảng và ứng dụng giao dịch có trách nhiệm áp dụng quy định này để bảo đảm người dùng tuân thủ.

Trước đó, hồi đầu tháng này, cơ quan quản lý đã nâng mức tiền gửi tối thiểu từ 10 triệu Won lên 30 triệu Won, tương đương khoảng 21,000 USD, đồng thời yêu cầu nhà đầu tư phải hoàn thành 3 giờ đào tạo bắt buộc trước khi giao dịch các sản phẩm này.

Theo ông Yong, nhiều nhà đầu tư cá nhân có hiểu biết hạn chế về cách ETF đòn bẩy vận hành và không nhận ra rằng sự biến động của thị trường có thể bào mòn đáng kể lợi nhuận.

Tuy nhiên, một số nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc, thường được gọi bằng cái tên “gaemi” – nghĩa là “kiến”, hoài nghi liệu các quy định mới có thực sự tạo ra khác biệt.

“Tôi có cảm giác hơi giống như ‘mất bò mới lo làm chuồng’, dù sao thì vẫn còn hơn không làm gì”, bà Yoon, một cư dân Seoul từng mất tiền trong đợt lao dốc tháng 7, cho biết. “Tôi không nghĩ việc đào tạo hay giao dịch mô phỏng có thể ngăn những người đã quyết tâm tham gia”.

Dù vậy, các dấu hiệu ban đầu cho thấy việc siết quản lý đang khiến thị trường hạ nhiệt.

Giá trị giao dịch hằng ngày của các ETF đòn bẩy theo một cổ phiếu đã giảm từ 12.4 nghìn tỷ Won vào ngày 30/07 xuống chỉ còn 700 tỷ Won vào ngày 11/08. Trong khoảng thời gian từ ngày 4-10/8, nhà đầu tư cũng đã rút ròng 1.4 nghìn tỷ Won khỏi các sản phẩm này.

“Một phần lớn hoạt động đầu tư cá nhân dựa trên đòn bẩy dường như đã được tháo bớt, vì vậy thị trường đang trong quá trình trở lại trạng thái bình thường”, Kim Hyung-kyoon, Giám đốc điều hành tại công ty quản lý tài sản Tcha Partners ở Seoul, nhận định.

Trong khi đó, Kospi đã phục hồi hơn 20% so với đáy ngày 30/07, khi nhà đầu tư dần lấy lại niềm tin vào câu chuyện AI, dù không ít người vẫn thận trọng.

* Hàn Quốc họp khẩn sau thị trường chứng khoán “bốc hơi” hơn 40%

* Một sinh viên Hàn Quốc mất trắng sau cú đặt cược bằng đòn bẩy 500%, vẫn quyết vay để đầu tư

“Các yếu tố nền tảng của AI vẫn còn nguyên”, ông Yong nói. Tuy nhiên, vẫn cần chờ xem liệu đây có phải là khởi đầu của một thị trường tăng giá mới hay không, cũng như đợt phục hồi này có thể kéo dài bao lâu.

Với bà Yoon, đà phục hồi của thị trường chưa đủ để khôi phục niềm tin vào các nhà hoạch định chính sách.

“Sau khi trải qua một thị trường biến động như vậy, những nhà đầu tư cá nhân như chúng tôi ngày càng cảm thấy bất mãn và tự hỏi làm thế nào mình có thể đầu tư vào cổ phiếu trong nước trong những điều kiện như thế này”, bà nói.

“Niềm tin vào chính phủ đã bị tổn hại nghiêm trọng”.

Vũ Hạo

FILI

– 15:59 13/08/2026