Phần lớn quan chức Fed phát tín hiệu cắt giảm lãi suất, nhưng bất đồng về mức giảm

Phần lớn quan chức Fed phát tín hiệu cắt giảm lãi suất, nhưng bất đồng về mức giảm

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã có những quan điểm khác nhau tại cuộc họp tháng 6 về việc họ sẵn sàng cắt giảm lãi suất ở mức độ nào. Sự chia rẽ này xuất phát từ những lo ngại về lạm phát có thể tăng do thuế quan, trong khi lại có những tín hiệu cho thấy thị trường lao động đang suy yếu bất chấp nền kinh tế vẫn còn mạnh mẽ.

Chủ tịch Fed Jerome Powell

Trong biên bản họp tháng 6 của Fed vừa được công bố vào ngày 09/07, các nhà hoạch định chính sách phần lớn duy trì lập trường chờ đợi và quan sát đối với các động thái lãi suất tương lai. Cuộc họp kết thúc với việc các thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) bỏ phiếu nhất trí giữ nguyên lãi suất trong phạm vi 4.25%-4.5%. Fed đã duy trì mức này từ tháng 12/2024.

Tuy nhiên, bản tóm tắt cũng cho thấy sự bất đồng ngày càng gia tăng về hướng đi của chính sách tiền tệ trong thời gian tới.

“Hầu hết những người tham gia đánh giá rằng cắt giảm lãi suất vài lần trong năm nay là phù hợp”, trích từ biên bản họp. Các quan chức cho rằng áp lực lạm phát do thuế quan gây ra có thể chỉ “tạm thời và khiêm tốn”, trong khi tăng trưởng kinh tế và thị trường việc làm có thể suy yếu.

Tuy nhiên, mức độ cắt giảm lại là điểm gây tranh cãi. Ý kiến dao động từ “một vài” quan chức cho rằng đợt cắt giảm tiếp theo có thể diễn ra sớm nhất trong tháng này, cho đến “một số” người khác lại cho rằng không nên có bất kỳ đợt giảm nào trong năm nay. Dù biên bản không nêu tên cụ thể, nhưng các Thống đốc Fed Michelle Bowman và Christopher Waller đã công khai cho biết họ có thể cân nhắc cắt giảm lãi suất ngay tại cuộc họp tháng 7 nếu lạm phát tiếp tục được kiểm soát.

Đồng thời, “một số” quan chức cho rằng lãi suất hiện tại của Fed “có thể không xa” so với mức trung tính, có nghĩa là chỉ có một vài đợt cắt giảm phía trước. Những quan chức này dẫn chứng lạm phát vẫn ở trên mục tiêu 2% trong bối cảnh nền kinh tế “kiên cường”.

Các quan chức tại cuộc họp đã cập nhật dự báo của họ về việc cắt giảm lãi suất, kỳ vọng hai lần cắt giảm trong năm nay và thêm ba lần nữa trong vài năm tới. Tuy nhiên, “dot-plot” – biểu đồ thể hiện quan điểm lãi suất của từng thành viên trong tương lai – cho thấy sự chia rẽ về mức độ cắt giảm.

Các thông tin này được đưa ra trong bối cảnh Tổng thống Donald Trump đang tăng cường áp lực lên Chủ tịch Fed Jerome Powell và các đồng nghiệp để thực hiện cắt giảm mạnh mẽ. Trong các tuyên bố công khai và trên trang Truth Social, ông Trump đã chỉ trích gay gắt ông Powell, thậm chí kêu gọi ông từ chức.

Tuy nhiên, ông Powell đã nhiều lần khẳng định rằng ông sẽ không khuất phục trước áp lực chính trị khi đưa ra chính sách tiền tệ. Phần lớn thời gian, ông đã theo đuổi cách tiếp cận thận trọng, nhấn mạnh rằng với nền kinh tế mạnh mẽ và sự không chắc chắn về lạm phát, Fed đang ở vị trí tốt để duy trì chính sách hiện tại cho đến khi có thêm thông tin.

Biên bản phần lớn phản ánh quan điểm rằng chính sách hiện tại được định vị tốt để phản ứng với những thay đổi trong dữ liệu. “Các thành viên đồng ý rằng mặc dù sự không chắc chắn về lạm phát và triển vọng kinh tế đã giảm, nhưng Fed vẫn cần phải thận trọng trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ”, trích từ biên bản họp.

Các quan chức cũng lưu ý rằng họ “có thể phải đối mặt với những sự đánh đổi khó khăn nếu lạm phát cao kéo dài trong khi triển vọng việc làm tiếp tục suy yếu”. Trong tình huống đó, họ sẽ cân nhắc xem bên nào đang ở xa mục tiêu hơn để định hướng chính sách phù hợp.

Kể từ cuộc họp này, ông Trump đã tiếp tục đàm phán với các đối tác thương mại chủ chốt của Mỹ, với tình hình thuế quan thay đổi gần như hàng ngày. Ông Trump ban đầu công bố thuế quan vào ngày 02/04, và sau đó đã nhiều lần thay đổi thời hạn cho các thỏa thuận. Gần đây nhất, ông đã gửi một loạt thư cho các nhà lãnh đạo nước ngoài thông báo về các mức thuế sắp tới nếu họ không tiến tới thỏa thuận trước ngày 01/08.

Dữ liệu gần đây cho thấy thuế quan của Trump chưa ảnh hưởng đến lạm phát quá nhiều. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) chỉ tăng 0.1% so với tháng trước trong tháng 5. Mặc dù các thước đo lạm phát vẫn chủ yếu cao hơn mục tiêu 2% của Fed, nhưng các cuộc khảo sát tâm lý gần đây cho thấy công chúng đang bớt lo ngại về lạm phát trong tương lai.

“Nhiều thành viên lưu ý rằng tác động cuối cùng của thuế quan lên lạm phát có thể hạn chế hơn nếu các thỏa thuận thương mại được đạt sớm, nếu các công ty có thể nhanh chóng điều chỉnh chuỗi cung ứng của họ, hoặc nếu các công ty có thể sử dụng các biện pháp điều chỉnh khác để giảm thiểu tác động của thuế quan”, biên bản ghi nhận.

Đồng thời, tăng trưởng việc làm đã chậm lại đáng kể, mặc dù tỷ lệ tăng trưởng việc làm phi nông nghiệp đã liên tục vượt qua dự báo của các nhà kinh tế. Tháng 6 ghi nhận mức tăng 147,000 việc làm, vượt dự báo đồng thuận là 110,000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm xuống 4.1%.

Chi tiêu tiêu dùng đã chậm lại đáng kể. Chi tiêu cá nhân giảm 0.1% trong tháng 5, trong khi doanh số bán lẻ sụt giảm 0.9%.

Vũ Hạo (Theo CNBC)

FILI

– 10:10 10/07/2025