[Longform] CEO ACBS: IR cần vượt ra khỏi vai trò “người đưa thư”

By Forex Uy tín On Th9 11, 2026

TẬP SAN IR AWARDS 2026:
QUẢN TRỊ NIỀM TIN –
KIẾN TẠO GIÁ TRỊ

So với 5-10 năm trước, bức tranh minh bạch thông tin trên thị trường chứng khoán Việt Nam đã có những cải thiện rõ rệt. Tuy nhiên, mức độ minh bạch vẫn có sự phân hóa lớn khi thị trường đang tiến đến những chuẩn mực mới, đòi hỏi thông tin phải có cả chất lượng và chiều sâu.

CEO ACBS: IR cần vượt ra khỏi vai trò “người đưa thư”

Chia sẻ với chúng tôi, ông Nguyễn Đức Hoàn – Tổng Giám đốc Công ty TNHH Chứng khoán ACB (ACBS) cho rằng hoạt động IR (Quan hệ nhà đầu tư) không thể giậm chân ở các quy định cần tuân thủ, mà phải thực sự trở thành cầu nối hai chiều giữa doanh nghiệp và thị trường vốn.

IR doanh nghiệp phân hóa trước chuẩn mực mới

Nhìn nhận về mặt bằng chung của các doanh nghiệp niêm yết, CEO ACBS cho rằng mức độ minh bạch đã cải thiện rõ rệt nhờ khuôn khổ pháp lý ngày càng hoàn thiện và yêu cầu ngày càng cao từ các nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư tổ chức.

Tuy nhiên, mức độ minh bạch giữa các doanh nghiệp vẫn có sự phân hóa khá lớn. Các doanh nghiệp quy mô lớn đã có sự chủ động công bố thông tin bằng tiếng Anh, phát hành báo cáo ESG, cũng như lên lịch đối thoại thường xuyên với nhà đầu tư. Ngược lại, nhóm doanh nghiệp SME (doanh nghiệp vừa và nhỏ) vẫn đang giậm chân ở tư duy “người đưa thư”, tức yêu cầu gì – công bố nấy.

“Thị trường hiện nay đã dần vượt qua câu chuyện ‘thiếu thông tin', nhưng đang chuyển sang một yêu cầu cao hơn là ‘chất lượng thông tin'”, ông Hoàn nhận định. Thông tin hiện không chỉ phải đầy đủ về lý thuyết, mà cần chiều sâu để nhà đầu tư hiểu được động lực tăng trưởng, triển vọng, cùng những rủi ro tiềm ẩn.

“Mục tiêu cuối cùng của minh bạch là giúp thị trường hiểu đúng và đánh giá doanh nghiệp phù hợp hơn”, theo CEO ACBS.

“

Mục tiêu cuối cùng của minh bạch là giúp thị trường hiểu đúng và đánh giá doanh nghiệp phù hợp hơn.

Ông Nguyễn Đức Hoàn — CEO ACBS

Vượt qua vai trò “người đưa thư”

CEO ACBS cho rằng, ranh giới giữa một doanh nghiệp chỉ làm IR thuần với đơn vị đang xem IR là công cụ kiến tạo giá trị nằm ở tính chủ động và tư duy định hướng. Trong khi nhóm thụ động loay hoay với câu hỏi “Đã đúng, đã đủ hay chưa?”, thì các đơn vị chủ động sẽ nhắm tới câu chuyện xa hơn: Những gì nhà đầu tư cần để đánh giá đúng triển vọng của doanh nghiệp.

Để làm được như vậy, người làm IR cần vượt ra khỏi vai trò “người đưa thư”, tức chỉ nhận câu hỏi rồi đợi câu trả lời từ phòng ban khác. Thay vào đó, họ cần hiểu sâu doanh nghiệp về mô hình kinh doanh, chiến lược, động lực tăng trưởng… ở mức độ tương đương ban điều hành, để có thể sẵn sàng đối thoại trực tiếp với cổ đông.

“Tôi cho rằng IR nên là ‘tai và tiếng nói’ của doanh nghiệp trên thị trường vốn, lắng nghe thị trường, phản ánh lại cho ban điều hành và đồng thời truyền tải chiến lược của doanh nghiệp đến nhà đầu tư một cách nhất quán. Khi đó, IR mới có thể thực sự nâng chất lượng đối thoại với thị trường”, ông Hoàn nhìn nhận. Bởi khi làm được như vậy, hoạt động IR sẽ góp phần thu hẹp khoảng cách giữa giá trị doanh nghiệp và định giá trên thị trường.

Trên thực tế, thị trường chứng khoán Việt Nam không hiếm trường hợp doanh nghiệp có lợi nhuận ấn tượng, nền tảng tốt, nhưng thị giá cổ phiếu khá ảm đạm với định giá thấp hơn hẳn so với trung bình ngành. Theo ông Hoàn, dù không phải là nguyên nhân duy nhất, nhưng hoạt động IR kém hiệu quả là một trong những yếu tố gây ra hiện tượng trên.

“Việc định giá thấp có thể xuất phát từ nhiều nguyên nhân như triển vọng ngành, thanh khoản, cơ cấu cổ đông hay mức độ tăng trưởng trong tương lai.

Tuy nhiên, sự bất cân xứng thông tin có thể làm gia tăng mức độ thận trọng của nhà đầu tư. Nếu thị trường không hiểu rõ chất lượng lợi nhuận, khả năng duy trì tăng trưởng hay những rủi ro của doanh nghiệp, họ sẽ có xu hướng thận trọng hơn. Vì vậy, IR tốt dù không tạo ra giá trị thay cho hoạt động kinh doanh, nhưng có thể giúp giá trị đó được thị trường nhìn nhận đầy đủ hơn”.

Cải thiện chuẩn mực tương xứng với dòng vốn ngoại

Trong bối cảnh thị trường nâng hạng, dòng vốn ngoại là điều được giới đầu tư kỳ vọng. Và đối với các tổ chức đầu tư nước ngoài, chất lượng IR và tính minh bạch là yếu tố đầu tiên được đưa ra xem xét.

CEO ACBS cho biết, bên cạnh kết quả kinh doanh, các định chế tài chính có sự quan tâm lớn đến chất lượng quản trị, tính nhất quán thông tin, và mức độ cởi mở của ban lãnh đạo. Sự minh bạch cần được đặt xuyên suốt các giai đoạn, không chỉ khi thuận lợi mà còn trong lúc kết quả không đạt kỳ vọng.

“Một hệ thống IR tốt giúp họ hiểu doanh nghiệp nhanh hơn, đánh giá rủi ro đầy đủ hơn và có cơ sở tốt hơn để xây dựng mô hình định giá. Về dài hạn, sự nhất quán và minh bạch trong IR cũng góp phần xây dựng niềm tin và duy trì quan hệ với dòng vốn tổ chức”, trích lời ông Hoàn.