[Longform] Thực hành IR nhìn từ cuộc tái định vị của Chứng khoán Kirin

Đổi tên mới là phần dễ thấy trong kế hoạch của Chứng khoán Kirin. Theo Phó Tổng Giám đốc Đỗ Bảo Ngọc, thị trường còn cần biết lý do Công ty thay đổi và cơ sở để đánh giá kết quả.

Ngày 03/06/2026, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy phép điều chỉnh để CTCP Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam đổi tên thành CTCP Chứng khoán Kirin (UPCoM: CSI). Công ty bắt đầu sử dụng tên thương hiệu và bộ nhận diện Kirin Securities từ ngày 03/07/2026. Trao đổi với người viết, ông Đỗ Bảo Ngọc, Phó Tổng Giám đốc Chứng khoán Kirin, cho biết tên gọi mới trước hết phản ánh sự thay đổi về định vị, sau đó mới đến nhận diện thương hiệu.

Trước đây, CSI tập trung nhiều vào các dịch vụ chứng khoán truyền thống. Công ty nay muốn mở rộng từ phục vụ giao dịch sang đồng hành cùng khách hàng trong quá trình đầu tư và quản lý tài sản. Nhóm khách hàng hướng đến cũng rộng hơn, từ nhà đầu tư cá nhân, người có tài sản lớn đến các tổ chức trong và ngoài nước.

Theo ông Ngọc, kết quả của lần tái định vị sẽ phải thể hiện qua sản phẩm, chất lượng dịch vụ, quy mô khách hàng và hiệu quả kinh doanh trong những năm tới. Tên gọi có thể thay đổi trong thời gian ngắn, còn mô hình kinh doanh cần nhiều năm để thực hiện. Khoảng thời gian giữa hai việc này đặt ra yêu cầu giải thích với thị trường.

“Những lúc như vậy, IR phải tham gia ngay từ giai đoạn hình thành chiến lược, chứ không đợi đến khi chiến lược đã được quyết định rồi mới truyền thông”, ông Ngọc nói.

Ba câu hỏi ông đặt ra cho mỗi thay đổi chiến lược gồm: Vì sao doanh nghiệp cần thay đổi? Thay đổi mang lại giá trị gì? Nhà đầu tư sẽ dựa vào chỉ tiêu nào để đánh giá kết quả?

Với Kirin, IR trước hết phải giúp thị trường hiểu việc đổi tên đi cùng một hướng kinh doanh mới. Sau phần giải thích là các chỉ tiêu để cổ đông theo dõi tiến độ.

Lý do CSI chuyển hướng, theo Phó Tổng Giám đốc, bắt nguồn từ nhu cầu của khách hàng. Khi mới tham gia thị trường, một người có thể chủ yếu quan tâm nên mua cổ phiếu nào. Khi tài sản lớn hơn, họ phải tính đến tỷ trọng giữa cổ phiếu, trái phiếu và tiền mặt, mức rủi ro phù hợp cũng như cách giữ và tăng tài sản trong dài hạn.

Ông Ngọc gọi đây là sự chuyển dịch từ đầu tư vào từng sản phẩm sang quản lý toàn bộ tài sản. Nhu cầu khi đó vượt ra ngoài việc đặt lệnh, bao gồm thông tin, phân tích, tư vấn, phân bổ tài sản và kiểm soát rủi ro.

Để phục vụ khách hàng, lãnh đạo cho biết Kirin đang tập trung vào sản phẩm, công nghệ, nghiên cứu và con người. Danh mục sản phẩm sẽ được mở rộng từ môi giới truyền thống sang các giải pháp phù hợp với từng nhóm khách hàng. Công nghệ hỗ trợ xử lý dữ liệu, rút ngắn thời gian tiếp cận thị trường và cá nhân hóa dịch vụ.

Hoạt động nghiên cứu phải cung cấp được dữ liệu và góc nhìn đầu tư, không còn dừng ở báo cáo định kỳ. Với đội ngũ tư vấn, yêu cầu đặt ra là hiểu mục tiêu tài sản và khả năng chịu rủi ro của từng khách hàng.

Ở phía các quỹ và tổ chức quản lý tài sản, ông Ngọc cho rằng khả năng thu hút nhà đầu tư cá nhân phụ thuộc vào mức độ minh bạch, hiệu quả dài hạn, cách quản trị rủi ro và khả năng giải thích rõ sản phẩm. Khách hàng có nhiều thông tin hơn trước nên yêu cầu đối với chất lượng tư vấn cũng cao hơn.

Những nội dung trên là cơ sở để thị trường đánh giá quá trình chuyển đổi của Kirin. Các chỉ tiêu ông đề cập gồm quy mô khách hàng, giá trị tài sản quản lý (AUM), doanh thu, lợi nhuận, hiệu quả sử dụng vốn và chất lượng dịch vụ.

Một phần khác trong định vị mới của Kirin là kết nối với dòng vốn quốc tế, nhất là tại các thị trường sử dụng tiếng Hoa như Trung Quốc, Hong Kong, Đài Loan và Singapore.

Ông Ngọc đánh giá khả năng phục vụ bằng tiếng Hoa là một lợi thế đã được Công ty xây dựng trong nhiều năm. Kirin muốn hỗ trợ nhà đầu tư quốc tế tìm hiểu thị trường và doanh nghiệp Việt Nam, cũng như giúp doanh nghiệp trong nước tiếp cận đối tác và nguồn vốn tại các thị trường trên.

Tuy nhiên, để một cuộc tiếp xúc đi đến quyết định đầu tư, Công ty còn cần năng lực nghiên cứu, tư vấn doanh nghiệp, tài chính doanh nghiệp, quản trị IR và hiểu nhu cầu từng thị trường.

Với các quỹ quốc tế, ông Ngọc cho rằng họ thường bắt đầu từ doanh thu, lợi nhuận, dòng tiền và nguồn tăng trưởng. Tiếp theo là cơ cấu sở hữu, hoạt động của hội đồng quản trị, giao dịch với bên liên quan, kiểm soát rủi ro, quyền cổ đông và chất lượng công bố thông tin.

Các yếu tố môi trường, xã hội và quản trị (ESG) được xem trong mối liên hệ với chiến lược, chi phí vốn, rủi ro và khả năng tăng trưởng dài hạn. Theo ông, doanh nghiệp Việt Nam còn phải cải thiện tính nhất quán, khả năng so sánh và tính dự báo của thông tin. Nhà đầu tư muốn biết cả kết quả đã đạt được lẫn kế hoạch tiếp theo và cách kiểm tra tiến độ.

Đưa thông tin ra thị trường mới là một chiều của IR. Phó Tổng Giám đốc Kirin cho rằng bộ phận này còn phải tổng hợp phản hồi của cổ đông để chuyển lại cho hội đồng quản trị và ban điều hành.

Việc lắng nghe đặc biệt cần thiết trước các quyết định như tăng vốn, mua bán – sáp nhập, phát hành cổ phiếu, thay đổi chiến lược hoặc chính sách cổ tức. Theo ông Ngọc, doanh nghiệp cần biết cổ đông đang quan tâm vấn đề gì và nhìn thấy rủi ro ở đâu trước khi ra quyết định.

Lắng nghe không đồng nghĩa với làm theo mọi yêu cầu. IR có trách nhiệm phản ánh đầy đủ và trung thực ý kiến của cổ đông, còn quyết định cuối cùng vẫn thuộc về ban lãnh đạo. Khoảng cách hiện nay nằm ở chỗ nhiều doanh nghiệp vẫn xem IR là hoạt động công bố thông tin, trong khi nhà đầu tư chờ đợi đối thoại và giải trình. Công bố đúng quy định mới là điều kiện cần. Thị trường còn muốn biết vì sao kết quả thay đổi, động lực tăng trưởng nằm ở đâu, rủi ro nào lớn nhất và bao giờ có thể kiểm chứng mục tiêu.

Bốn yêu cầu ông đặt ra cho IR gồm minh bạch, nhất quán, có thể đo lường và có trách nhiệm giải trình. Doanh nghiệp có thể điều chỉnh kế hoạch khi hoàn cảnh thay đổi, nhưng hệ thống chỉ tiêu phải đủ rõ để cổ đông theo dõi.

“IR tốt không phải là làm cho doanh nghiệp ‘đẹp hơn’ trong mắt thị trường. IR tốt là giúp thị trường hiểu doanh nghiệp đúng hơn”, Phó Tổng Giám đốc CSI nói.