Làn sóng bán tháo trái phiếu trên toàn cầu

Làn sóng bán tháo trái phiếu trên toàn cầu

Lo ngại về một cú sốc lạm phát kéo dài do xung đột Iran đã khiến chi phí vay của các chính phủ trên toàn cầu tăng mạnh trong ngày 15/05, kéo theo làn sóng bán tháo trái phiếu trên nhiều thị trường lớn.

Trái phiếu dài hạn tại Mỹ, Nhật Bản và Anh đồng loạt giảm giá, trong khi thị trường chứng khoán cũng chịu áp lực đi xuống.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm – chuẩn tham chiếu quan trọng cho lãi suất dài hạn toàn cầu – tăng 0.1 điểm phần trăm lên 5.12%, mức đóng cửa cao nhất kể từ tháng 7/2007.

Tại Nhật Bản, lợi suất trái phiếu 30 năm tăng 0.14 điểm phần trăm, lần đầu tiên vượt mốc 4% sau khi dữ liệu lạm phát công bố cao hơn kỳ vọng.

Tại Anh, lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 30 năm tăng 0.2 điểm phần trăm lên 5.85%, mức cao nhất trong thế kỷ này, khi lo ngại lạm phát kết hợp với bất ổn chính trị tiếp tục gây áp lực lên thị trường trái phiếu.

Áp lực từ làn sóng bán tháo cũng ngày càng gia tăng đối với các chính phủ. Trong tuần này, Bộ Tài chính Mỹ lần đầu tiên kể từ năm 2007 phát hành trái phiếu 30 năm với lợi suất vượt 5%. Tính chung cả tuần, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm đã tăng gần 0.2 điểm phần trăm.

Diễn biến này xảy ra sau khi Mỹ công bố báo cáo lạm phát giá sản xuất (PPI) tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2022, khiến giới giao dịch chuyển sang đặt cược rằng bước đi tiếp theo của Fed có thể là tăng lãi suất. Theo dữ liệu của CME Group, xác suất Fed nâng lãi suất trước cuối năm hiện vào khoảng 50%.

“Tuần qua thực sự là một ‘cơn bão hoàn hảo’ đối với thị trường lãi suất – khi dữ liệu lạm phát cao hơn kỳ vọng kết hợp với làn sóng tăng lợi suất toàn cầu, dẫn dắt bởi trái phiếu chính phủ Nhật Bản và Anh”, bà Priya Misra, Giám đốc quản lý danh mục tại JPMorgan Asset Management, nhận định.

Bà cho rằng đà tăng lợi suất này có thể bắt đầu siết chặt điều kiện tài chính, trong bối cảnh nền kinh tế vẫn đang chịu tác động từ cú sốc năng lượng kéo dài.

Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng tăng 0.11 điểm phần trăm lên 4.59%, mức cao nhất trong gần một năm.

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ dài hạn

Ông Tom Ross, Giám đốc bộ phận trái phiếu lợi suất cao tại Janus Henderson Investors, cho rằng việc lợi suất trái phiếu toàn cầu bị “định giá lại theo hướng tăng” phản ánh “niềm tin ngày càng lớn của thị trường rằng rủi ro lạm phát cuối cùng sẽ chi phối triển vọng chính sách”.

“Lạm phát đang nhanh chóng trở thành rủi ro cần theo dõi nhất”, ông nói.

Khảo sát của Bank of America công bố ngày 15/05 cho thấy các nhà quản lý quỹ “ngày càng lo ngại về nguy cơ lạm phát Mỹ tăng cao hơn dự kiến”, với khoảng 1/4 số người tham gia khảo sát cho rằng Fed là ngân hàng trung ương lớn có khả năng tăng lãi suất nhiều hơn mức thị trường đang định giá.

Thị trường chứng khoán giảm mạnh khi nguy cơ lãi suất cao hơn khiến giới đầu tư lo ngại.

S&P 500 giảm 1.2%, Nasdaq Composite mất 1.5%, còn Stoxx Europe 600 giảm 1.5%.

“Nếu thị trường trái phiếu tiếp tục bị bán tháo đủ mạnh, chúng ta có thể bắt đầu chứng kiến tỷ lệ vỡ nợ tăng lên”, bà Deirdre Dunn, Giám đốc bộ phận lãi suất tại Citi, cảnh báo.

“Điều đó có thể lan sang thị trường cổ phiếu. Tôi chưa nghĩ thị trường chứng khoán sẽ sụp đổ vì thị trường trái phiếu, nhưng rủi ro đó tồn tại, đặc biệt khi định giá hiện đang ở mức cao”.

Lo ngại thiếu hụt dầu toàn cầu tiếp tục gia tăng trong bối cảnh eo biển Hormuz vẫn đóng cửa và các cuộc đàm phán giữa các bên tham chiến hầu như không đạt tiến triển.

Sau cuộc gặp giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình trong tuần này, Bắc Kinh không phát tín hiệu sẽ hỗ trợ Washington mở lại tuyến vận tải chiến lược này.

“Đã có kỳ vọng rằng hội nghị tại Bắc Kinh sẽ tạo ra một giải pháp nào đó cho chiến sự Iran và giúp mở lại eo biển Hormuz”, ông Emmanuel Cau, Giám đốc chiến lược cổ phiếu châu Âu tại Barclays, cho biết.

Theo ông, giới đầu tư đã “thất vọng” vì hội nghị không mang lại tiến triển đáng kể hơn.

“Giờ mọi chuyện đều xoay quanh dầu mỏ”, ông Cau nói. “Nếu giá dầu không giảm, thị trường không thể tăng”.

Giá dầu tiếp tục đi lên trong ngày 15/05. Dầu Brent quốc tế tăng hơn 3% lên 109.26 USD/thùng, cao hơn khoảng 50% so với thời điểm trước cuộc tấn công của Mỹ và Israel nhằm vào Iran.

Vũ Hạo

FILI

– 09:54 16/05/2026