Cải cách thể chế và nâng hạng thị trường mở ra cơ hội phát triển cho thị trường vốn

Cải cách thể chế và nâng hạng thị trường mở ra cơ hội phát triển cho thị trường vốn

Sự phục hồi tích cực của kinh tế vĩ mô cùng bước tiến nâng hạng thị trường chứng khoán đang tạo động lực lớn để Việt Nam đẩy mạnh cải cách đồng bộ thị trường vốn. Việc tái cấu trúc hệ thống tài chính theo hướng cân bằng được xem là giải pháp cốt lõi nhằm khơi thông nguồn lực trung và dài hạn cho nền kinh tế.

Tại Hội thảo “Giải pháp phát triển đồng bộ thị trường vốn” diễn ra vào ngày 23/07/2026, ông Hà Duy Tùng, Phó Chủ tịch UBCKNN, nhận định năm 2026 mở đầu cho kế hoạch phát triển kinh tế – xã hội giai đoạn 2026-2030. Bức tranh vĩ mô và thị trường chứng khoán 6 tháng đầu năm ghi nhận nhiều tích cực.

Ông Hà Duy Tùng, Phó Chủ tịch UBCKNN phát biểu tại Hội thảo

Tính đến ngày 30/06/2026, vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt 10.8 triệu tỷ đồng, tăng 6% so với cuối năm 2025, tương đương 82.6% GDP ước tính năm 2025. Thị trường có 54 doanh nghiệp vốn hóa trên 1 tỷ USD, trong đó 4 doanh nghiệp vượt 10 tỷ USD. Quy mô thị trường trái phiếu niêm yết đạt  2.8 triệu tỷ đồng, tương đương 22.1% GDP.

Hoạt động huy động vốn tiếp tục tăng trưởng với tổng giá trị phát hành cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiệp đạt 325.3 ngàn tỷ đồng, tăng 15.8% so với cùng kỳ năm trước. Theo ông Hà Duy Tùng, thị trường chứng khoán Việt Nam ngày càng khẳng định vai trò là kênh huy động vốn trung và dài hạn quan trọng, góp phần đa dạng hóa các công cụ tài chính, giảm phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng và chuyển nguồn vốn nhàn rỗi trong dân vào hoạt động sản xuất, kinh doanh. Ông Tùng nhấn mạnh không thể xây dựng một nền kinh tế phát triển bền vững nếu thiếu một thị trường chứng khoán đủ lớn, đủ sâu và đủ mạnh.

Định hướng thời gian tới, Chính phủ đã ban hành Nghị quyết 148/2026/NQ-CP và Nghị quyết 168/NQ-CP nhằm hoàn thiện thể chế, phát triển thị trường vốn và trái phiếu doanh nghiệp minh bạch, an toàn, hiệu quả. Việc FTSE Russell nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ cận biên lên mới nổi thứ cấp đòi hỏi Việt Nam phải tiếp tục cải cách mạnh mẽ về thể chế và vận hành để duy trì vị thế và đáp ứng các tiêu chuẩn của FTSE Russell cũng như MSCI.

Hiện nhiều rào cản đã được tháo gỡ như bãi bỏ quy định ký quỹ trước giao dịch với nhà đầu tư nước ngoài, công bố thông tin bằng tiếng Anh và đơn giản hóa thủ tục mở tài khoản. Ông Hà Duy Tùng khẳng định việc phát triển đồng bộ thị trường vốn cần sự phối hợp của toàn bộ hệ thống tài chính, doanh nghiệp và nhà đầu tư để nâng cao hiệu quả phân bổ nguồn lực, bảo đảm an toàn hệ thống và thúc đẩy tăng trưởng bền vững.

Về phía ngân hàng, bà Hà Thu Giang, Vụ trưởng Vụ Tín dụng các ngành kinh tế (NHNN), cho biết đến ngày 13/07/2026, dư nợ tín dụng toàn nền kinh tế đạt gần 20.1 triệu tỷ đồng, tăng 7.86% so với cuối năm 2025, tương ứng tăng thêm 1.46 triệu tỷ đồng. Nhiều chương trình tín dụng trọng điểm tiếp tục được triển khai hiệu quả trong các lĩnh vực nông nghiệp, lúa gạo chất lượng cao, nhà ở xã hội, hạ tầng điện, giao thông và công nghệ.

Bà Hà Thu Giang, Vụ trưởng Vụ Tín dụng các ngành kinh tế, NHNN

Dù vậy, đại diện NHNN lưu ý nền kinh tế vẫn phụ thuộc nhiều vào tín dụng ngân hàng trong khi thị trường vốn phát triển chưa tương xứng. Cơ quan này sẽ tiếp tục điều hành tín dụng linh hoạt, ưu tiên nguồn vốn cho sản xuất kinh doanh và các lĩnh vực trọng điểm.

Dưới góc nhìn phân tích nhu cầu vốn, TS. Cấn Văn Lực tính toán để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP bình quân 10%/năm giai đoạn đến 2030 và 8.0%/năm giai đoạn 2031-2045, tổng vốn đầu tư toàn xã hội giai đoạn 2026-2030 cần khoảng 38.5 triệu tỷ đồng. Trong đó, khu vực tư nhân trong và ngoài nước phải đóng góp 65% với 25.5 triệu tỷ đồng.

Do các kênh cấp vốn hiện tại như tín dụng, thị trường vốn, đầu tư công và FDI đều có những hạn chế nhất định, TS. Cấn Văn Lực kiến nghị cần tái cấu trúc hệ thống tài chính theo hướng cân bằng hơn. Việc này giúp thị trường vốn phát triển nhanh hơn, đáp ứng nhu cầu vốn trung dài hạn và giảm áp lực cho hệ thống ngân hàng.

Chuyên gia cũng chỉ ra các rào cản của thị trường chứng khoán như biến động mạnh, dòng tiền tập trung cục bộ, tỷ trọng nhà đầu tư cá nhân cao, thiếu đa dạng sản phẩm, cùng rủi ro từ cho vay ký quỹ, an ninh mạng và tội phạm tài chính. Theo ông, quá trình phát triển thị trường tài chính bắt buộc phải dựa trên ba trụ cột là thể chế đáng tin cậy, dữ liệu minh bạch và kỷ luật thị trường nghiêm minh.

Thanh Trúc (Theo Thông tin Chính phủ)

FILI

– 20:38 23/07/2026