Có khi nào Fed không hạ lãi suất trong tháng 10?

Có khi nào Fed không hạ lãi suất trong tháng 10?

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang đứng trước tình thế khó xử khi cân nhắc quyết định lãi suất cho cuộc họp tháng 10 tới. Dữ liệu kinh tế mạnh mẽ hơn dự báo và tín hiệu thận trọng từ các quan chức chủ chốt đang làm tăng khả năng Fed có thể tạm hoãn đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo.

Ngân hàng trung ương Mỹ đang phải đối mặt với tình huống phức tạp khi lạm phát tiếp tục ở mức cao đồng thời thị trường lao động cho thấy dấu hiệu suy yếu. Mặc dù đã thực hiện đợt cắt giảm lãi suất vào tháng trước nhằm hỗ trợ thị trường lao động, Fed vẫn phải cảnh giác với áp lực lạm phát dai dẳng.

Báo cáo mới về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần được công bố ngày 25/09 đã mang đến tin tích cực cho thấy thị trường lao động không suy yếu nghiêm trọng như lo ngại. Nancy Vanden Houten, Chuyên gia kinh tế trưởng tại Oxford Economics, đánh giá dữ liệu này ủng hộ dự báo rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 28-29/10 và trì hoãn đợt cắt giảm tiếp theo đến tháng 12.

Ý kiến trái chiều từ các quan chức Fed

Các quan điểm từ các thành viên có quyền biểu quyết trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đang cho thấy sự phân hóa về hướng đi tiếp theo của chính sách tiền tệ.

Trong bài phát biểu ngày 25/09, Chủ tịch Fed Kansas City Jeff Schmid khẳng định lập trường chính sách hiện tại “là phù hợp”. Ông nhận định: “Lạm phát vẫn còn quá cao trong khi thị trường lao động, mặc dù đang hạ nhiệt, vẫn phần lớn cân bằng”.

Cùng quan điểm, Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee bày tỏ lo ngại về một loạt cắt giảm lãi suất nhanh chóng. “Tôi hơi không thoải mái với việc tập trung quá nhiều vào việc cắt giảm lãi suất” khi Fed chỉ dựa vào giả định lạm phát là tạm thời, ông Goolsbee nói. Vị Chủ tịch Fed Chicago nhấn mạnh muốn “chắc chắn” rằng lạm phát đang thực sự giảm xuống, đặc biệt khi nó đã cao hơn mục tiêu của Fed trong 5 năm qua.

Thống đốc Fed Michael Barr cũng cho rằng thị trường đang quá tập trung vào các quyết định ngắn hạn từ nay đến tháng 12 mà thiếu sự quan tâm đến bức tranh lớn hơn về hướng đi của lãi suất vào năm tới. “Tôi nghĩ hướng đi khả dĩ nhất vẫn là giảm lãi suất dần trong thời gian tới. Tôi chỉ nghĩ là chúng ta cần thận trọng về cách thực hiện”, ông nói.

Trước đó vào ngày 22/09, Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem cũng cảnh báo “hiện có ít dư địa để nới lỏng thêm mà không làm chính sách trở nên quá dễ dãi”.

Thị trường vẫn kỳ vọng cắt giảm

Mặc dù có những tín hiệu thận trọng từ các quan chức Fed, các nhà giao dịch trong thị trường phái sinh vẫn kỳ vọng một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 10, dù xác suất đã giảm từ 93% xuống còn 83%.

Nhiều nhà kinh tế cũng vẫn duy trì dự báo Fed sẽ tiếp tục nới lỏng vào tháng 10. Thomas Simons, Chuyên gia kinh tế trưởng Mỹ tại Jefferies, cho biết thị trường lao động vẫn chưa thoát khỏi khó khăn. Theo ông, các báo cáo như cuộc khảo sát của Fed cho thấy ngày càng nhiều công ty phải đối mặt với áp lực cắt giảm nhân sự để giảm chi phí. “Chúng tôi nghĩ Fed sẽ cắt giảm thêm vào tháng 10 và tháng 12, mỗi đợt 25 điểm cơ bản”, ông Simons dự báo.

Tim Duy, Chuyên gia kinh tế trưởng Mỹ tại SGH Macro Advisors, tin rằng Chủ tịch Jerome Powell ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào cả tháng 10 và tháng 12. Ông cho rằng thị trường không nên quá chú trọng vào những bình luận từ các chủ tịch ngân hàng Fed khu vực, vì ông Powell và các thành viên khác của Hội đồng Thống đốc tại Washington mới là người quyết định hướng đi chính sách, và hội đồng hiện có nhiều quan chức ủng hộ cắt giảm lãi suất.

Michael Feroli, Chuyên gia kinh tế trưởng Mỹ tại J.P. Morgan, dự đoán: “Cần có một sự thay đổi lớn trong động lượng thị trường lao động để ngăn chặn việc cắt giảm nữa vào tháng 10”. Tuy nhiên, ông cũng lưu ý: “Nếu các rủi ro thị trường lao động không hiện thực hóa trong quý 4 – đặc biệt là dưới hình thức tỷ lệ thất nghiệp cao hơn – thì ủy ban lãi suất của Fed có thể tạm dừng sau các cuộc họp tháng 10 hoặc tháng 12”.

Quyết định của Fed sẽ phụ thuộc rất nhiều vào báo cáo việc làm sắp tới – chỉ còn một báo cáo nữa trước cuộc họp FOMC kế tiếp. Đây sẽ là dữ liệu quan trọng giúp Fed cân nhắc giữa mối lo về lạm phát dai dẳng và nguy cơ suy yếu của thị trường lao động trong bối cảnh kinh tế đầy biến động.

Vũ Hạo (Theo MarketWatch)

FILI

– 10:41 26/09/2025