Ngân hàng Phố Wall thắng lớn tại Trung Quốc

Ngân hàng Phố Wall thắng lớn tại Trung Quốc

Các công ty chứng khoán tại Trung Quốc của một số ngân hàng đầu tư hàng đầu Phố Wall đã ghi nhận lợi nhuận cao kỷ lục trong năm 2025, nhờ hoạt động giao dịch chứng khoán sôi động khi dòng vốn quốc tế quay trở lại nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Theo tính toán của Financial Times, các đơn vị kinh doanh chứng khoán tại Trung Quốc của Goldman Sachs, Morgan Stanley và JPMorgan đều đạt lợi nhuận ròng cao nhất từ trước đến nay trong năm 2025. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ mảng giao dịch và môi giới, thay vì ngân hàng đầu tư.

Nguồn thu của các ngân hàng Phố Wall tại Trung Quốc hiện chủ yếu đến từ việc hỗ trợ các giao dịch xuyên biên giới. Hoạt động này đã tăng trưởng trở lại nhờ sự quan tâm ngày càng lớn của các công ty giao dịch và nhà đầu tư quốc tế. Trong khi đó, doanh thu từ mảng ngân hàng đầu tư – vốn từng là động lực tăng trưởng truyền thống – vẫn khá trầm lắng.

Ông Han Lin, Giám đốc phụ trách Trung Quốc của công ty tư vấn Asia Group, nhận định: “Thị trường tài chính phát triển mạnh trong giai đoạn bất ổn, nhưng hoạt động tư vấn các thương vụ thì không”.

“Đà tăng trưởng chậm lại của kinh tế Trung Quốc, những thay đổi về chính sách và căng thẳng thương mại đã tạo ra biến động lớn trên thị trường. Đây chính là môi trường lý tưởng đối với các bộ phận giao dịch”.

Điểm sáng sau nhiều năm khó khăn

Kết quả trên được xem là một điểm sáng sau nhiều năm hoạt động trì trệ kể từ đại dịch Covid-19, giai đoạn mà nhiều ngân hàng đầu tư phương Tây liên tục báo lỗ hoặc lợi nhuận suy giảm, đồng thời phải cắt giảm nhân sự.

Hai năm trước, CEO JPMorgan Jamie Dimon từng cho biết một số mảng ngân hàng đầu tư của tập đoàn tại Trung Quốc đã “rơi tự do”.

Trong năm 2025, tổng thu nhập từ hoa hồng và phí dịch vụ của Goldman Sachs và JPMorgan đều tăng mạnh, dù doanh thu ngân hàng đầu tư vẫn ở mức thấp.

Động lực chính đến từ doanh thu môi giới.

JPMorgan cho biết hoạt động kinh doanh tại Trung Quốc của ngân hàng đã tăng trưởng khoảng 20% mỗi năm trong hai năm qua và bày tỏ tin tưởng tốc độ này sẽ tiếp tục được duy trì trong năm nay.

Ở mảng ngân hàng đầu tư trong nước, nguồn thu vẫn khá khiêm tốn, ngoại trừ Morgan Stanley.

Doanh thu tư vấn của Morgan Stanley tại thị trường Trung Quốc đã tăng từ 123 triệu Nhân dân tệ lên 312 triệu Nhân dân tệ (khoảng 46 triệu USD).

Hoạt động phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) tại Trung Quốc đại lục vẫn khá trầm lắng, trong khi các thương vụ phát hành trong nước chủ yếu do các ngân hàng nội địa đảm nhiệm.

Kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán này mang lại cái nhìn hiếm hoi về hoạt động của các ngân hàng nước ngoài tại Trung Quốc, bởi các tập đoàn tài chính toàn cầu hiếm khi công bố riêng doanh thu tại thị trường này.

Ngoài ra, một phần đáng kể doanh thu từ các hoạt động xuyên biên giới, như tư vấn IPO hoặc mua bán – sáp nhập (M&A) của doanh nghiệp Trung Quốc, có thể được ghi nhận tại các pháp nhân khác ngoài Trung Quốc đại lục.

Ngân hàng châu Âu vẫn gặp khó

Sự phục hồi của các ngân hàng Phố Wall trái ngược với tình hình của nhiều đối thủ châu Âu như HSBC và Deutsche Bank, khi các công ty chứng khoán của họ tại Trung Quốc vẫn hoạt động kém hiệu quả.

Lợi nhuận ròng của đơn vị chứng khoán thuộc HSBC giảm từ 169 triệu Nhân dân tệ xuống còn 102 triệu Nhân dân tệ (khoảng 15 triệu USD) trong năm 2025. Thu nhập từ hoa hồng và phí dịch vụ đạt 611 triệu Nhân dân tệ.

Trong khi đó, liên doanh Zhong De của Deutsche Bank – nơi ngân hàng Đức nắm giữ 33% cổ phần – ghi nhận khoản lỗ ròng tăng lên 93 triệu Nhân dân tệ, khi cả doanh thu từ ngân hàng đầu tư và giao dịch đều giảm so với cùng kỳ.

UBS là ngoại lệ trong nhóm ngân hàng châu Âu.

Ngân hàng Thụy Sĩ này, sau khi được cơ quan quản lý cho phép sở hữu 100% công ty chứng khoán tại Trung Quốc vào năm ngoái, đã nâng lợi nhuận ròng lên hơn gấp năm lần.

Động lực chủ yếu đến từ doanh thu môi giới tăng thêm 800 triệu Nhân dân tệ, lên 1.3 tỷ Nhân dân tệ (khoảng 191 triệu USD).

Trong năm 2024, UBS cũng đã bán phần sở hữu trong hoạt động của Credit Suisse tại Trung Quốc sau khi hoàn tất thương vụ thâu tóm ngân hàng này.

Kể từ năm 2020, Trung Quốc đã cho phép các ngân hàng nước ngoài nộp đơn xin sở hữu hoàn toàn công ty chứng khoán tại đại lục, nằm trong lộ trình mở cửa lĩnh vực tài chính sau nhiều thập kỷ cải cách.

Tuy nhiên, nhiều doanh nghiệp dịch vụ chuyên nghiệp phương Tây khác vẫn đang gặp khó tại Trung Quốc.

Các công ty quản lý quỹ tương hỗ được thành lập sau khi Trung Quốc nới lỏng quy định trong lĩnh vực quản lý tài sản mới chỉ chiếm chưa đến 1% thị phần. Trong khi đó, nhiều hãng luật của Mỹ cũng đang rút khỏi thị trường này.

Vương Đông

FILI

– 10:46 06/07/2026