MBS: Cảng Gemalink đang khai thác vượt xa công suất thiết kế

MBS: Cảng Gemalink đang khai thác vượt xa công suất thiết kế

Cảng nước sâu Gemalink được kỳ vọng dễ dàng hoàn thành mục tiêu 2 triệu TEU năm nay khi đang khai thác vượt công suất thiết kế nhờ tận dụng thêm cầu bến xung quanh, bến nổi và có thể tiếp đón thêm 2 tàu mẹ, theo nội dung MBS ghi nhận sau buổi gặp nhà đầu tư của Gemadept.

CTCP Tập đoàn Gemadept (HOSE: GMD) khép lại quý 2/2026 với doanh thu 1.76 ngàn tỷ đồng, tăng gần 18% so với cùng kỳ; lãi ròng hơn 1.13 ngàn tỷ đồng, gấp gần 2.7 lần. Mức tăng lợi nhuận được hỗ trợ đáng kể bởi hoạt động tài chính, với doanh thu tài chính riêng trong quý đạt 687 tỷ đồng, gấp hơn 11 lần.

Hoạt động kinh doanh chính vẫn tăng trưởng. Lợi nhuận gộp đạt 871 tỷ đồng, tăng gần 35% và là mức cao nhất từ trước đến nay của GMD. Riêng khai thác cảng mang về khoảng 730 tỷ đồng lợi nhuận gộp, tăng hơn 17% và chiếm gần 84% tổng lợi nhuận gộp.

Một nguồn đóng góp lớn khác đến từ các công ty liên doanh, liên kết. Phần lãi GMD hưởng trong quý 2 đạt 382 tỷ đồng, tăng 58% so với cùng kỳ và chỉ thấp hơn mức kỷ lục 389 tỷ đồng ghi nhận vào quý 4/2025.

Động lực chính là Gemalink, cảng nước sâu tại khu vực Cái Mép – Thị Vải. Chứng khoán MB (MBS) ước cảng này đóng góp gần 300 tỷ đồng lợi nhuận cho GMD trong quý 2, tăng 88%. Trong báo cáo ngày 11/08 cập nhật sau buổi gặp nhà đầu tư, MBS cho biết Ban Lãnh đạo đánh giá Gemalink tiếp tục khai thác tốt. Doanh thu cảng tăng 42% trong quý 2 và 40% trong nửa đầu năm, còn sản lượng riêng quý vừa qua tăng hơn 26% so với cùng kỳ.

Gemalink nằm tại hạ lưu sông Cái Mép, sở hữu vị trí chiến lược với mớn nước sâu, thuận lợi cho tàu trọng tải lớn ra vào. Dự án có tổng vốn đầu tư giai đoạn 1 khoảng 330 triệu USD, là liên doanh giữa GMD và tập đoàn vận tải biển CMA-CGM, trong đó GMD nắm 65.13% vốn. Cảng có khả năng tiếp nhận tàu đến 200,000DWT, thuộc nhóm lớn nhất thế giới với năng lực xếp dỡ 1.5 triệu TEU/năm ở giai đoạn 1 và 3 triệu TEU/năm khi hoàn thiện toàn dự án.

Theo báo cáo của MBS, Gemalink đang sử dụng thêm cầu bến của các bến xung quanh và bến nổi, qua đó có thể tiếp đón thêm 2 tàu mẹ. Ngoài ra diện tích phục vụ container cũng được mở rộng thông qua phối hợp với các bến nội thành TPHCM. Cảng đồng thời áp dụng mô hình cảng thông minh và nâng cấp trang thiết bị để tăng hiệu quả khai thác trên hạ tầng hiện có. Với năng lực này, mục tiêu 2 triệu TEU năm 2026 được đánh giá có thể hoàn thành thuận lợi, trong khi chưa bước vào mùa cao điểm nửa cuối năm.

Liên quan đến mở rộng công suất, báo cáo cho biết Gemalink giai đoạn 2 có thể bắt đầu khai thác thương mại trong quý 3, 4/2027, với tổng vốn đầu tư 220 triệu USD. Khoảng 85% nguồn vốn dự kiến là vốn vay bằng VND.

Gemadept chưa có kế hoạch triển khai ngay giai đoạn 3. Doanh nghiệp dự kiến chờ giai đoạn 2 đạt 70-80% công suất thiết kế, tương ứng khoảng 1-1.5 năm vận hành, rồi mới bắt đầu xây dựng phần tiếp theo. Tại ĐHĐCĐ thường niên hồi tháng 5, Tổng Giám đốc Nguyễn Thanh Bình cho biết khi hoàn tất toàn bộ các giai đoạn, công suất Gemalink được định hướng nâng lên 4 triệu TEU.

Hoạt động thuận lợi của Gemalink cũng khiến kế hoạch bán bớt vốn tại cảng này kéo dài hơn dự kiến. Gemadept trước đây tính chuyển nhượng một phần vốn cho đối tác chiến lược, song lãnh đạo tại phiên đại hội cho biết quy mô và tiềm năng của tài sản đã thay đổi đáng kể cùng kế hoạch triển khai giai đoạn 2 và 3.

Trong khi đó ở phía Bắc, Nam Đình Vũ lại chịu áp lực cạnh tranh lớn hơn tại khu vực Hải Phòng. Sản lượng cảng này trong quý 2 giảm gần 13% so với cùng kỳ khi một số tuyến dịch vụ của MSC chuyển sang Lạch Huyện. Hoạt động nửa đầu năm còn bị ảnh hưởng bởi thời tiết xấu và việc các hãng tàu ưu tiên sức chứa, container rỗng cho thị trường Trung Quốc.

Gemadept vẫn giữ mục tiêu 1.85 triệu TEU cho Nam Đình Vũ. Cảng đã có thêm một tuyến dịch vụ vào cuối tháng 5, dự kiến bổ sung một tuyến cuối tháng 8 và đang hướng tới thu hút thêm 2-3 tuyến trong nửa cuối năm.

Dù Nam Đình Vũ gặp khó, sản lượng toàn hệ thống trong 7 tháng đầu năm vẫn tăng tại cả ba khu vực. Theo thống kê được MBS dẫn lại, phía Bắc đạt 790 ngàn TEU, tăng 16.1% so với cùng kỳ; miền Trung đạt gần 1.67 triệu tấn, tăng gần 40%; phía Nam đạt hơn 2.22 triệu TEU, tăng 28%.

Giá dịch vụ cũng hỗ trợ kết quả mảng cảng khi MBS ước tính tăng hơn 20% so với cùng kỳ. Doanh thu khai thác cảng hợp nhất trong quý 2 theo đó đạt gần 1.47 ngàn tỷ đồng, tăng 12% dù sản lượng tại các cảng không gồm Gemalink giảm 7%. Ngoài giá bốc dỡ đã điều chỉnh trước đó, Gemadept còn tăng giá một số dịch vụ như nâng hạ và lưu kho. Ban Lãnh đạo kỳ vọng hiệu suất khai thác tiếp tục cải thiện khi bước vào mùa cao điểm nửa cuối năm.

Về việc chi phí bán hàng tăng mạnh, MBS cho biết một số khoản trước đây nằm trong giá vốn nay được chuyển sang chi phí bán hàng do thay đổi cách phân loại kế toán, cũng như do Gemadept điều chỉnh chiến lược bán hàng trong bối cảnh cạnh tranh gia tăng.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, Gemadept đạt hơn 3.21 ngàn tỷ đồng doanh thu, tăng gần 16%, và lợi nhuận trước thuế hơn 2.26 ngàn tỷ đồng. Tại ĐHĐCĐ, Tập đoàn đặt kế hoạch cơ sở 6.5 ngàn tỷ đồng doanh thu và 2.8 ngàn tỷ đồng lợi nhuận trước thuế từ hoạt động kinh doanh chính, đồng thời xây dựng kịch bản phấn đấu lần lượt 6.8 ngàn tỷ đồng và 3 ngàn tỷ đồng.

MBS dự phóng doanh thu Gemadept đạt hơn 7.21 ngàn tỷ đồng cả năm 2026, tăng 21%, và hơn 8.11 ngàn tỷ đồng cho 2027. Riêng thu nhập từ các công ty liên doanh, liên kết – nơi Gemalink đang là nguồn đóng góp lớn – được dự báo tăng từ gần 1.1 ngàn tỷ đồng năm 2025 lên gần 1.37 ngàn tỷ đồng năm nay và hơn 1.53 ngàn tỷ đồng năm sau. 

Trên sàn chứng khoán, GMD giao dịch quanh 79,000 đồng/cp trong phiên 17/08, tăng khoảng 35% từ đầu năm và đang ở vùng cao nhất từ trước tới nay. Vốn hóa doanh nghiệp cảng biển đã vượt 34 ngàn tỷ đồng.

* Vì sao Gemadept chưa lo mất lợi thế trước cuộc đua cảng biển ở Cái Mép và Lạch Huyện?

Tử Kính

FILI

– 17:14 17/08/2026