Loạt ngân hàng trung ương có thể nâng lãi suất, thị trường trái phiếu toàn cầu chao đảo

Loạt ngân hàng trung ương có thể nâng lãi suất, thị trường trái phiếu toàn cầu chao đảo

Các ngân hàng trung ương lớn đang phát tín hiệu cứng rắn hơn về chính sách tiền tệ, làm dấy lên kỳ vọng về một loạt đợt tăng lãi suất trong tháng 9 và gây sức ép lên các thị trường tài sản trên toàn cầu.

Chủ tịch Fed Kevin Warsh phát tín hiệu cứng rắn trong bài phát biểu tại Jackson Hole tuần trước, cho thấy ngân hàng trung ương Mỹ có thể cần hành động nếu lạm phát không tiếp tục hạ nhiệt. Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) được cho là có thể nâng lãi suất để hỗ trợ đồng Yên đang suy yếu, còn thị trườngdự báo một đợt tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sau số liệu lạm phát được công bố trong ngày 01/09.

Triển vọng chính sách tiền tệ đảo chiều đang khiến nhà đầu tư phải đánh giá lại chi phí vốn trên toàn cầu. Lãi suất cao hơn thường là tin xấu đối với trái phiếu, bởi chúng làm giảm sức hấp dẫn của những khoản nợ được phát hành trước đó với mức lợi suất thấp hơn.

Trái phiếu chính phủ trên toàn cầu tiếp tục bị bán tháo trong ngày 02/09, kéo lợi suất tại nhiều nền kinh tế lớn lên các mức cao nhất trong nhiều năm.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm, mức tham chiếu của khu vực Euro, tăng 4 điểm cơ bản lên 3.378%, cao nhất kể từ năm 2011. Tại Nhật Bản, lợi suất trái phiếu 10 năm ở mức 3.016%, sau khi lần đầu tiên vượt 3% trong ba thập kỷ vào ngày thứ Ba.

Tại Mỹ, lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm có thời điểm chạm 4.814%, cao nhất kể từ tháng 11/2023. Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm cũng lên mức cao mới kể từ sau năm 2008 là 5.25%, trước khi cả hai cùng hạ nhiệt nhẹ.

Lợi suất và giá trái phiếu diễn biến ngược chiều, do đó đà tăng lợi suất phản ánh áp lực bán đang lan rộng trên thị trường nợ chính phủ.

Áp lực này còn được khuếch đại bởi lạm phát có dấu hiệu dai dẳng trở lại, đặc biệt khi xung đột mới tại Trung Đông đẩy giá dầu tăng cao. Trong khi đó, những lo ngại kéo dài về nợ công và tình trạng tài khóa của Mỹ, Nhật Bản và Pháp tiếp tục khiến nhà đầu tư thận trọng.

Sự kết hợp giữa lãi suất có thể tăng, lạm phát cao và gánh nặng nợ lớn đang tạo ra môi trường khó khăn hơn cho các thị trường tài chính.

Chứng khoán toàn cầu cũng bắt đầu chuyển sang trạng thái né tránh rủi ro. Các chỉ số lớn của Mỹ giảm ba phiên liên tiếp, trong khi thị trường châu Âu và châu Á cũng đi xuống, sau một năm tăng mạnh nhờ cơn sốt AI.

George Maris, Giám đốc đầu tư kiêm Trưởng bộ phận cổ phiếu toàn cầu tại Principal Asset Management, nhận định các nền tảng cơ bản của thị trường hiện “lung lay hơn một chút” so với trước đây.

“Nếu giá của tiền và chi phí rủi ro tăng lên, đó chính là những gì chúng ta đang chứng kiến qua đà tăng của lợi suất trên toàn cầu”, ông nói.

Maris cũng cảnh báo gánh nặng nợ trên toàn cầu đang ở mức rất cao và tiếp tục tăng, trong khi các chính phủ chưa cho thấy giải pháp rõ ràng cũng như quyết tâm chính trị để xử lý vấn đề này.

“Việc tất cả những điều này xảy ra trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế toàn cầu vẫn khỏe mạnh, nhưng nợ tiếp tục tăng, đồng nghĩa chúng ta đang ở một vị thế mong manh hơn nếu xuất hiện một cú sốc”, ông Maris chia sẻ.

Vương Đông

FILI

– 09:31 03/09/2026