Chuyển sàn cổ phiếu HNX về HOSE, nhà đầu tư cần lưu ý gì?

Chuyển sàn cổ phiếu HNX về HOSE, nhà đầu tư cần lưu ý gì?

Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam (VNX) vừa qua đã công bố lịch chuyển toàn bộ cổ phiếu niêm yết từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) sang Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE). Kể từ 28/12/2026, toàn bộ cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam được tổ chức giao dịch tại HOSE. Sự sắp xếp này sẽ tác động thế nào tới thị trường và chiến lược giao dịch của nhà đầu tư?

Theo ông Võ Văn Huy – Giám đốc Khách hàng cao cấp, CTCP Chứng khoán DNSE, thay đổi lớn nhất nằm ở cấu trúc và cách tổ chức thị trường. Việc tập trung cổ phiếu niêm yết về HOSE giúp thống nhất quy tắc giao dịch, thuận tiện hơn cho nhà đầu tư khi theo dõi, so sánh doanh nghiệp và quản lý danh mục.

Khoảng 463,000 tỷ đồng vốn hóa của nhóm cổ phiếu HNX là giá trị đã tồn tại trên thị trường. Chuyển sàn không tự tạo thêm một lượng vốn mới tương ứng, cũng không làm thay đổi ngay năng lực kinh doanh của các doanh nghiệp.

Lợi ích trước mắt của nhà đầu tư là giảm sự khác biệt về biên độ, bước giá, loại lệnh và các phiên giao dịch giữa hai thị trường niêm yết. Về dài hạn, các cổ phiếu chuyển sang HOSE có cơ hội được nhiều nhà đầu tư, công ty chứng khoán và quỹ đầu tư theo dõi hơn. Nếu sự quan tâm chuyển thành giao dịch thực chất, thanh khoản có thể cải thiện, giúp việc mua bán thuận lợi hơn.

Một cơ hội khác là các cổ phiếu này có thể được xem xét vào những bộ chỉ số của HOSE nếu đáp ứng đầy đủ tiêu chí. Khi được lựa chọn vào chỉ số mà quỹ ETF theo dõi, cổ phiếu có khả năng tiếp cận thêm dòng tiền. Tuy nhiên, chuyển sàn không đồng nghĩa tự động được vào chỉ số hoặc được quỹ mua.

Vị chuyên gia nhận định quá trình này sẽ làm sự cạnh tranh thu hút vốn rõ hơn. Doanh nghiệp có nền tảng tốt có thêm cơ hội được nhận diện, còn doanh nghiệp yếu khó duy trì sức hút chỉ bằng câu chuyện chuyển sàn.

Ông Võ Văn Huy – Giám đốc Khách hàng cao cấp, CTCP Chứng khoán DNSE

Cổ phiếu HNX nào sẽ hưởng lợi?

Nói về việc cổ phiếu HNX được hưởng lợi sau chuyển sàn, ông Huy cho rằng có cơ hội, nhưng sẽ phân hóa. Chuyển sàn mở rộng khả năng tiếp cận nhà đầu tư; việc định giá lại có bền vững hay không vẫn phụ thuộc chất lượng doanh nghiệp và mức giá hiện tại. Theo đó, có bốn yếu tố cần xem xét.

Thứ nhất là nền tảng kinh doanh: khả năng tăng trưởng lợi nhuận, chất lượng tài sản và khả năng chuyển lợi nhuận thành dòng tiền. Đây là cơ sở quan trọng nhất để dòng vốn ở lại lâu dài.

Thứ hai là quản trị và minh bạch thông tin. Doanh nghiệp công bố thông tin đầy đủ, có chiến lược rõ ràng và bảo vệ quyền lợi cổ đông sẽ thuận lợi hơn khi tiếp cận nhà đầu tư tổ chức.

Thứ ba là thanh khoản và lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng. Vốn hóa lớn nhưng cổ phần quá tập trung, giao dịch ít thì quỹ đầu tư vẫn khó mua bán với quy mô đáng kể. Khả năng vào chỉ số còn phụ thuộc tiêu chí riêng của từng bộ chỉ số.

Thứ tư là mức định giá và kỳ vọng đã phản ánh vào giá. P/E hoặc P/B thấp hơn doanh nghiệp cùng ngành không đủ để kết luận cổ phiếu đang rẻ vì giao dịch trên HNX. Khoảng cách đó có thể phản ánh khác biệt về triển vọng, chất lượng tài sản hoặc rủi ro quản trị.

Nếu cổ phiếu đã tăng mạnh trước ngày chuyển sàn, nhà đầu tư cũng cần tính đến áp lực chốt lời khi sự kiện hoàn tất. Chuyển sàn là yếu tố hỗ trợ; tăng trưởng lợi nhuận và chất lượng doanh nghiệp mới quyết định giá trị dài hạn.

Lưu ý các vấn đề kỹ thuật

Ông Huy nhấn mạnh rằng trong hai ngày tạm ngừng giao dịch và phiên đầu tại HOSE, nhà đầu tư nên lưu ý một số vấn đề kỹ thuật. Trước hết, nhà đầu tư cần theo dõi thông báo chính thức về giá tham chiếu và biên độ phiên đầu. Không nên mặc định đây là cổ phiếu mới niêm yết để áp dụng biên độ 20%, cũng không nên tự khẳng định sẽ áp dụng 7% khi chưa có hướng dẫn dành cho đợt chuyển giao. Tiền lệ các đợt chuyển sàn trước chỉ có giá trị tham khảo.

Nhà đầu tư cũng cần lưu ý rằng hai ngày tạm ngừng 24 và 25/12 nối tiếp hai ngày cuối tuần. Như vậy, sau phiên 23/12, cổ phiếu sẽ không giao dịch trong bốn ngày theo lịch trước khi trở lại vào 28/12. Thông tin doanh nghiệp và thị trường vẫn có thể xuất hiện trong khoảng thời gian này, trong khi nhà đầu tư chưa thể mua bán để xử lý vị thế.

Về đặt lệnh, cần làm quen với bước giá của HOSE: 10 đồng đối với giá dưới 10,000 đồng; 50 đồng đối với giá từ 10,000 đến dưới 50,000 đồng; và 100 đồng đối với giá từ 50,000 đồng trở lên. Đồng thời, cần sử dụng hướng dẫn loại lệnh hiện hành của hệ thống KRX, trong đó HSE đã thay lệnh MP bằng MTL.

Trước phiên đầu, nên kiểm tra số lượng cổ phiếu được phép giao dịch, sức mua và trạng thái các lệnh đặt trước hoặc lệnh điều kiện trên ứng dụng. Không nên mặc định những lệnh này sẽ được chuyển tiếp nguyên trạng. Lệnh giới hạn giúp nhà đầu tư chủ động xác định mức giá chấp nhận mua hoặc bán, nhất là khi phiên đầu có biến động mạnh.

Cuối cùng, cần phân biệt tạm ngừng giao dịch với hoạt động thanh toán. Các giao dịch phát sinh trước ngày chuyển giao cần được đối chiếu theo hướng dẫn của VSDC và công ty chứng khoán về lịch nhận tiền, nhận chứng khoán và khả năng bán. Người sử dụng margin nên kiểm tra thêm danh mục cho vay, tỷ lệ cho vay và nghĩa vụ lãi vay; việc cổ phiếu tạm ngừng giao dịch không đồng nghĩa nghĩa vụ khoản vay cũng tạm ngừng.

Chí Kiên

FILI

– 10:54 05/10/2026