Báo cáo CPI Mỹ tối nay sẽ quyết định Fed có tăng lãi suất vào tháng 9?

Báo cáo CPI Mỹ tối nay sẽ quyết định Fed có tăng lãi suất vào tháng 9?

Báo cáo lạm phát quan trọng công bố vào tối ngày 12/08 (giờ Việt Nam) có thể giúp Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thêm dư địa trong cuộc chiến chống lạm phát.

Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) dự kiến công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vào lúc 8h30 sáng theo giờ miền Đông (tức 19h30 giờ Việt Nam). Các chuy gia kỳ vọng CPI chỉ tăng nhẹ trong tháng 7. Theo đồng thuận của Dow Jones, CPI toàn phần được dự báo tăng 0.1% trong tháng, trong khi CPI lõi – không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng biến động mạnh – tăng 0.2%. Tính theo năm, hai chỉ số này lần lượt được dự báo tăng 3.4% và 2.5%, cùng thấp hơn 0.1 điểm phần trăm so với tháng 6.

Dù lạm phát vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của Fed, việc ghi nhận mức tăng giá tương đối thấp trong hai tháng liên tiếp có thể giúp các quan chức thuộc Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) có thêm thời gian trước khi đưa ra quyết định về lãi suất.

“Nếu CPI tháng 7 gần với dự báo của tôi, phần lớn các thành viên FOMC sẽ không còn quá chú ý đến cú sốc từ phía nguồn cung, và FOMC sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm”, Joe Brusuelas, kinh tế trưởng tại RSM, nhận định. Theo ông, số liệu này sẽ mang lại “một chút trợ lực” cho Chủ tịch Fed Kevin Warsh, người đã phải đối mặt với nhiều thách thức về chính sách kể từ khi nhậm chức vào tháng 5.

Tại cuộc họp tháng 7, FOMC bỏ phiếu với tỷ lệ 9-3 để giữ nguyên lãi suất điều hành trong khoảng 3.5%-3.75%. Cả ba quan chức phản đối đều ủng hộ tăng lãi suất thêm 0.25 điểm phần trăm. Gần đây, Thống đốc Fed Lisa Cook cũng cho biết bà sẵn sàng ủng hộ tăng lãi suất nếu các số liệu lạm phát không cải thiện.

Tuy nhiên, một loạt số liệu bớt đáng lo ngại cùng những tín hiệu trái chiều về việc căng thẳng tại Trung Đông hạ nhiệt đã khiến thị trường điều chỉnh kỳ vọng. Theo công cụ FedWatch của CME, giới giao dịch hiện chỉ đánh giá xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 ở mức khoảng 50%, trong khi khả năng tăng vào tháng 10 hoặc tháng 12 được đánh giá cao hơn.

Đã đến lúc Fed phải quyết định

Fed sẽ có lợi thế khi có thể xem xét cả số liệu lạm phát tháng 7 và tháng 8 trước cuộc họp tiếp theo. Ngân hàng trung ương Mỹ không tổ chức họp chính sách vào tháng 8, trong khi Fed Kansas City chuẩn bị cho hội nghị thường niên tại Jackson Hole, Wyoming.

“Nếu bạn không cảm thấy bối rối, nghĩa là bạn chưa thực sự chú ý”, Brusuelas nói. “Đó là cách tóm tắt khá chính xác tình hình hiện nay vào giữa tháng 8”.

Nền kinh tế Mỹ vừa trải qua tháng 6 với những tín hiệu đáng khích lệ về lạm phát. CPI toàn phần giảm 0.4% trong tháng, trong khi CPI lõi đi ngang, chủ yếu nhờ giá năng lượng hạ nhiệt và chi phí nhà ở tăng chậm lại. Trong khi đó, báo cáo việc làm công bố trong ngày 07/08 cho thấy số việc làm phi nông nghiệp giảm 23,000 trong tháng 7, dù tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4.1%.

Dù thị trường lao động có dấu hiệu suy yếu, một số chuyên gia kinh tế vẫn chuẩn bị cho khả năng CPI tháng 7 bất ngờ tăng mạnh hoặc ít nhất cho thấy lạm phát vẫn quá dai dẳng để Fed có thể phớt lờ.

Bank of America, chẳng hạn, vẫn dự báo Fed sẽ có ba lần tăng lãi suất trong những tháng tới. Các chuyên gia kinh tế của ngân hàng cho rằng báo cáo việc làm tháng 7 “không làm thay đổi bức tranh tổng thể về thị trường lao động – thị trường vẫn ổn định. Quan trọng hơn, phản ứng chính sách của Fed đang nghiêng mạnh về phía dữ liệu lạm phát, như những phát biểu gần đây của các quan chức Fed cho thấy”.

Theo Bank of America, nếu thước đo lạm phát chủ chốt của Fed tăng trung bình 0.25% mỗi tháng trong hai tháng tới, “gần như chắc chắn Fed sẽ bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 9”.

Ngược lại, nếu mức tăng bình quân dưới 0.2%, thời điểm tăng lãi suất sẽ bị đẩy lùi. Còn nếu nằm trong khoảng giữa hai mức này, cuộc họp tháng 9 sẽ trở thành “một cú tung đồng xu”, với quyết định cuối cùng phụ thuộc vào ông Warsh và việc những thông tin gần đây cho rằng ông sẵn sàng tăng lãi suất nếu cần có thực sự phản ánh cách ông điều hành chính sách hay không.

Nếu lạm phát nóng trở lại, Kevin Warsh có thể phải đối mặt với một FOMC không chỉ muốn tăng lãi suất một lần mà có thể thực hiện nhiều đợt tăng liên tiếp. Fed hiếm khi chỉ điều chỉnh lãi suất một lần theo một hướng.

Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack – một trong ba quan chức phản đối quyết định giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 6 – cho rằng nhiều khả năng Fed sẽ cần thực hiện nhiều lần tăng lãi suất.

“Tôi không biết chính xác chúng ta sẽ dừng ở đâu. Nhìn chung, một lần tăng 25 điểm cơ bản có lẽ không tạo ra quá nhiều tác động đối với nền kinh tế. Vì vậy, có lẽ sẽ cần một số lần điều chỉnh, nhưng tôi không muốn phán đoán trước con số đó”, ông Hammack nói trong một cuộc phỏng vấn với Yahoo Finance. “Tôi hoàn toàn tập trung vào việc thị trường lao động đang ổn định, bởi điều đó cho phép chúng ta đưa lạm phát trở lại mục tiêu”.

Vũ Hạo

FILI

– 10:28 12/08/2026