Ba cổ phiếu chip kéo thị trường mới nổi lên đỉnh lịch sử

Ba cổ phiếu chip kéo thị trường mới nổi lên đỉnh lịch sử

Chỉ số cổ phiếu các thị trường mới nổi đã xóa sạch toàn bộ mức giảm trong giai đoạn đầu của cuộc chiến Iran và lập đỉnh lịch sử, khi đà tăng mạnh của một số tập đoàn sản xuất chip châu Á nâng đỡ chỉ số.

Chỉ số MSCI Emerging Market (MSCI EM) – vốn theo dõi cổ phiếu của các doanh nghiệp lớn tại 24 nền kinh tế đang phát triển – đã tăng hơn 15% trong tháng 4, vượt đỉnh thiết lập vào tháng 2, đồng thời vượt mức tăng khoảng 10% của chỉ số S&P 500 trong cùng kỳ.

Đáng chú ý, gần một nửa mức tăng của MSCI EM trong tháng đến từ chỉ ba nhà sản xuất chip đang giữ vai trò trung tâm trong làn sóng AI, gồm TSMC, Samsung Electronics và SK Hynix. Hiện 3 công ty này chiếm gần 1/4 chỉ số.

Sự tập trung cao này khiến một số nhà đầu tư lo ngại rằng chỉ số thị trường mới nổi -vốn được sử dụng để đa dạng hóa rủi ro khỏi cổ phiếu blue-chip tại các nền kinh tế phát triển – đang bị ảnh hưởng quá nhiều từ cơn sốt AI trên Phố Wall, thay vì phản ánh rộng hơn bức tranh doanh nghiệp tại các nền kinh tế đang phát triển.

“Câu chuyện AI đã bùng nổ quá mạnh ở Hàn Quốc và Đài Loan”, ông Song Zhe, Chuyên gia đầu tư cấp cao tại BNP Paribas Asset Management, cho biết. “Chúng tôi vẫn thích thị trường này nhưng nhà đầu tư nên nghĩ đến việc đa dạng hóa trong làn sóng AI”.

TSMC – công ty gần đây vượt Saudi Aramco để trở thành doanh nghiệp lớn nhất chỉ số với định giá 1,800 tỷ USD – đã tăng hơn 25% trong tháng 4, trong khi Samsung Electronics tăng 32% và SK Hynix tăng vọt hơn 60%.

Thị trường chứng khoán Đài Loan đang hướng tới tháng tăng mạnh nhất trong nhiều thập kỷ, khoảng 21% tính theo USD, trong khi chỉ số Kospi của Hàn Quốc tăng 24% – mức tăng mạnh nhất trong một tháng kể từ khủng hoảng tài chính châu Á năm 1998.

Cả hai thị trường đều lao dốc trong những ngày đầu của cuộc chiến Iran, khi nhà đầu tư bán tháo các vị thế sinh lời tốt nhất từ đầu năm 2026. Nhưng các chỉ số đã phục hồi mạnh khi dòng tiền quay lại, ngay cả khi kinh tế toàn cầu đối mặt nguy cơ sụp đổ nguồn cung năng lượng tương tự cú sốc dầu những năm 1970.

Ông Timothy Fung, Trưởng bộ phận chiến lược cổ phiếu châu Á tại JPMorgan Private Bank, cho biết mức độ tập trung lớn của MSCI EM vào Hàn Quốc và Đài Loan – chiếm gần 44% chỉ số – phản ánh vai trò then chốt của các doanh nghiệp này trong chuỗi cung ứng của các “ông lớn” công nghệ Mỹ, vốn đang chi hàng trăm tỷ USD cho hạ tầng AI.

Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo sự thống trị này khiến tài sản thị trường mới nổi ngày càng biến động cùng chiều với Phố Wall.

Ông nói: “Đây đều là các công ty và ngành mang tính chu kỳ, có lúc tăng mạnh nhưng cũng có lúc suy yếu”.

Tỷ trọng của Hàn Quốc và Đài Loan gia tăng một phần do MSCI đã giới hạn tỷ trọng cổ phiếu Trung Quốc ở mức 20% từ năm 2019, trong bối cảnh thị trường này chưa hoàn toàn mở cửa cho nhà đầu tư nước ngoài.

Trong khi đó, cổ phiếu Trung Quốc diễn biến kém tích cực hơn so với các thị trường châu Á khác, với chỉ số CSI 300 chỉ tăng gần 7% trong tháng 4.

Đà tăng của thị trường mới nổi cũng được hỗ trợ bởi đồng USD suy yếu, qua đó cải thiện lợi nhuận của các doanh nghiệp xuất khẩu. Đồng bạc xanh đã tăng mạnh trong giai đoạn đầu xung đột nhưng sau đó đã giảm phần lớn mức tăng.

Ông Varun Laijawalla, nhà quản lý danh mục cổ phiếu thị trường mới nổi tại Ninety One, nhận định: “Đồng USD – thường biến động ngược chiều với thị trường mới nổi – có thể đã đạt đỉnh”.

Ngoài ra, ông cho rằng thị trường còn được hỗ trợ bởi triển vọng lợi nhuận cải thiện về mặt cấu trúc và mức định giá hấp dẫn hơn so với Mỹ.

Cổ phiếu công nghệ tiếp tục dẫn dắt đà tăng, với một chỉ số phụ tăng khoảng 50% từ đầu năm, trong khi các nhóm năng lượng, công nghiệp và tiện ích cũng ghi nhận mức tăng hai chữ số.

“Khi xét độ rộng của thị trường, 7/11 ngành đều tăng, nghĩa là đà tăng không chỉ đến từ công nghệ”, ông nói.

Tuy nhiên, đà tăng chung che lấp sự suy yếu tại một số thị trường dễ tổn thương trước tác động của chiến tranh Iran. Tính bằng đồng USD, thị trường chứng khoán của nhiều quốc gia nhập khẩu dầu vẫn giảm sâu so với trước chiến tranh: Indonesia và Philippines giảm hơn 16% kể từ cuối tháng 2, Nam Phi giảm 13% và chỉ số Sensex của Ấn Độ giảm 9%.

Vũ Hạo

FILI

– 14:30 29/04/2026