[Longform] TS. Nguyễn Trí Hiếu: Ngành ngân hàng sẽ gặp nhiều thử thách hơn trong năm 2025

TS. Nguyễn Trí Hiếu: Ngành ngân hàng sẽ gặp nhiều thử thách hơn trong năm 2025

TS. Nguyễn Trí Hiếu – Chuyên gia tài chính ngân hàng – dự báo năm 2025 có nhiều yếu tố bất định ảnh hưởng đến tình hình kinh tế thế giới và cả Việt Nam.

Sau một năm tăng trưởng vượt kế hoạch, ông dự đoán tình hình kinh tế vĩ mô năm 2025 sẽ diễn biến thế nào?

Ông Nguyễn Trí Hiếu: Kinh tế Việt Nam có độ mở lớn với thị trường quốc tế. Do đó, 2025 sẽ là năm có nhiều bất định. 

Năm vừa qua, cả xuất khẩu và nhập khẩu đều tăng trưởng. Tuy nhiên, xuất nhập khẩu trong năm 2025 là ẩn số lớn. Hiện nay, Hoa Kỳ là một trong những thị trường xuất khẩu hàng đầu của Việt Nam; nhưng thời gian tới, khi Tổng thống Mỹ Donald Trump chính thức nhậm chức, sẽ có những chính sách bảo hộ rất mạnh mẽ và dự kiến sẽ tăng thuế đối với những quốc gia nhập siêu vào Hoa Kỳ. Việt Nam là một trong những quốc gia nhập siêu lớn nhất vào Hoa Kỳ, nên cần xem xét mức thuế suất.

Khi ông Trump áp dụng chính sách bảo hộ mậu dịch, Việt Nam có thể chịu ảnh hưởng rất nhiều, từ đó tác động đến tăng trưởng kinh tế. Khi kinh tế bị tác động, sẽ ảnh hưởng lên tăng trưởng tín dụng và lợi nhuận ngân hàng.

Xin ông nói rõ hơn ngành ngân hàng trong năm 2025 sẽ chịu tác động bởi những yếu tố nào?

Có thể nói, ngành ngân hàng trong năm 2025 sẽ gặp nhiều thử thách hơn, từ đó lợi nhuận có lẽ rất khó dự đoán được.

Kết quả kinh doanh của ngành ngân hàng tùy theo hạch toán. “Van đóng mở” lợi nhuận nằm ở dự phòng rủi ro nợ xấu và việc tăng dự phòng có thể dùng định tính và định lượng.

Nếu theo định lượng, tăng dự phòng rủi ro sẽ đẩy chi phí lên, làm giảm lợi nhuận ngân hàng. Do đó, trong năm 2024, dù tăng trưởng tín dụng thấp, một số ngân hàng vẫn sẽ tăng trưởng lợi nhuận. Tổng thể cả ngành ngân hàng thì mức lợi nhuận vẫn thấp.

Trong khi đó, nợ xấu vẫn đang tăng rất mạnh, theo tính toán là khoảng 6% cả nợ nội bảng, ngoại bảng và nợ bán cho VAMC.

Tình hình lãi suất, tỷ giá sẽ diễn biến như thế nào trong năm 2025, thưa ông?

Sang năm 2025, đồng USD chịu tác động bởi rất nhiều yếu tố, đặc biệt là vấn đề lạm phát ở Mỹ có xảy ra hay không. Chỉ số USD-Index đang ở 108 điểm. Liệu sang năm còn giữ được mức này không vẫn còn là một ẩn số lớn.

Nếu giá trị này xuống thấp, tỷ giá VND/USD sẽ bớt áp lực, có thể tăng khoảng 3%. Ngược lại, nếu đồng USD tăng mạnh dưới chính sách tiền tệ và đối ngoại của ông Donald Trump, có thể đẩy USD-Index lên, gây áp lực lên tỷ giá VND/USD, có thể tăng rất mạnh 5-6%.

Lãi suất có lẽ là vấn đề Ngân hàng Nhà nước cần điều chỉnh cho phù hợp. Lãi suất Việt Nam hiện tại vẫn đang trong xu hướng được kiểm soát ở mức thấp để hỗ trợ cho doanh nghiệp. Nhưng nếu các doanh nghiệp vẫn chưa có khả năng phục hồi, có lẽ lãi suất sẽ tiếp tục được duy trì ở mức thấp, thậm chí có thể bị giảm xuống. Nhưng khả năng lãi suất giảm thêm không còn nhiều.

2025 là năm phải ổn định tỷ giá, cũng có nghĩa là lãi suất Việt Nam phải tương đối phù hợp để VND không mất giá, từ đó lãi suất có thể bị đảo ngược tăng lên hoặc giữ nguyên như mức lãi suất hiện tại. Tuy nhiên, tôi nghĩ sang năm 2025, lãi suất sẽ nghiêng về xu hướng tăng nhiều hơn.

Ông dự báo thị trường chứng khoán trong năm 2025 như thế nào?

Thị trường chứng khoán (TTCK) nói chung sẽ biến động trong năm 2025. Tất cả vấn đề địa chính trị sẽ ảnh hưởng đến TTCK thế giới, trong đó có New York, Tokyo, New Delhi, Franfurt, London… Đây là những thị trường truyền thống, mà khi những thị trường truyền thống biến động mạnh, sẽ tác động đến TTCK Việt Nam.

Năm 2025, TTCK Việt Nam sẽ có biến động mạnh hơn so với năm 2024, theo chiều hướng lên hoặc xuống. Hiện vẫn chưa có điều gì bảo đảm được cho đến khi Mỹ ổn định về mặt chính trị.

Như vậy, động thái của khối ngoại trong năm mới sẽ thế nào, khi năm qua họ bán ròng nhiều?

Khối ngoại trong năm 2024 bán ròng nhiều do vấn đề địa chính trị hoặc TTCK truyền thống của họ tăng điểm mạnh, khiến họ rút tiền từ TTCK Việt Nam để đầu tư trở lại ở thị trường nước họ.

Việc khối ngoại bán ròng này có thể kéo dài sang năm 2025 và TTCK Việt Nam tiếp tục có thể bị khối ngoại dẫn dắt trong năm nay. Đây có thể nói là điểm yếu của TTCK Việt Nam.

Ngành nào có khả năng hút vốn nhất trên TTCK trong năm 2025?

Ngành có khả năng hút vốn nhất chắc chắn là những công ty liên quan đến FDI hoặc công ty trên thị trường ngoại thương, xuất khẩu. Năm qua, 60% ngoại thương xuất khẩu cho công ty FDI, 70% nhập khẩu cho công ty FDI. Cổ phiếu của những công ty chuyên về hàng điện tử, hàng tiêu dùng… có thể có độ tăng trưởng tốt trong năm tới.

Giá vàng trong năm qua đã tăng mạnh và tạo ra nhiều kỷ lục. Ông dự báo ra sao về xu hướng dịch chuyển của vàng?

Trong năm 2025, giá vàng thế giới chủ yếu phụ thuộc vào tình hình địa chính trị.

Tại Ukraine – Nga, tình hình còn rất căng thẳng. Liệu khi Tổng thống Mỹ Donald Trump chính thức nhậm chức có cải thiện tình hình tại đây hay không vẫn là ẩn số. Nếu chiến trường tại Ukraine vẫn căng thẳng, giá vàng sẽ tiếp tục bị đẩy lên.

Trong khi đó, chiến trường Trung Đông sang năm 2025 có thể hạ nhiệt.

Theo tôi, giá vàng trên thế giới sẽ tăng và đặc biệt lạm phát Mỹ sẽ tăng, đẩy giá trị đồng USD đi xuống. Ở chiều ngược lại, giá vàng sẽ tăng tiếp, có thể lên 2,800 USD/oz.

Trong nước, giá vàng sau đợt điều chỉnh trước Tết Nguyên đán sẽ tăng trở lại và tăng cùng chiều với giá vàng thế giới trong năm 2025.

Trong các kênh đầu tư thì kênh nào sẽ hấp dẫn nhà đầu tư nhất và có tiềm năng tăng trưởng tốt trong năm nay?

Hiện nay, có 5 kênh đầu tư phổ biến là: Chứng khoán, bất động sản, vàng, tiền gửi, ngoại tệ và tiền kỹ thuật số.

Trong năm 2025, thị trường bất động sản sẽ phục hồi nhờ những chính sách Nhà nước hỗ trợ. TTCK không ổn định. Lãi suất tiền gửi trong xu hướng tăng. Kênh đầu tư rủi ro nhất là ngoại tệ. Kênh này không phải ai cũng tham gia được, muốn kinh doanh phải đủ điều kiện. Mặc dù vậy, với những người có thể đầu tư kênh này, đây lại là kênh hấp dẫn, dù rủi ro cao.

Kênh vàng có thể trong xu hướng tăng và tiếp tục hấp dẫn nhà đầu tư. Tiền kỹ thuật số cũng có thể tăng trưởng tốt.

Nhìn chung, kênh tiền gửi vẫn là kênh được mọi người quan tâm nhất, nếu muốn an toàn.

Xin cảm ơn ông.

Cát Lam

Thiết kế: Tuấn Trần

FILI

– 10:00 02/02/2025