Từ động thái mua lại trái phiếu, Ray Dalio nhìn thấy bóng dáng khủng hoảng nợ ở Mỹ, khuyến nghị vàng, Bitcoin

Từ động thái mua lại trái phiếu, Ray Dalio nhìn thấy bóng dáng khủng hoảng nợ ở Mỹ, khuyến nghị vàng, Bitcoin

Tỷ phú Ray Dalio cho rằng kế hoạch mua lại trái phiếu Chính phủ của Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent là một phần trong chuỗi dấu hiệu cho thấy Mỹ đang tiến gần hơn tới một cuộc khủng hoảng nợ.

Tỷ phú Ray Dalio. Ảnh: Reuters

Nhà sáng lập Bridgewater Associates nhận định kế hoạch tăng quy mô mua lại trái phiếu chính phủ của Bộ Tài chính Mỹ có thể là tín hiệu cho thấy những vấn đề sâu hơn đang tích tụ trong nền kinh tế. Trong bối cảnh Nhật Bản giảm mức độ nắm giữ trái phiếu Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn tăng mạnh, ông Dalio cho rằng nhà đầu tư nên chuẩn bị cho một môi trường rủi ro cao hơn bằng cách nắm giữ vàng và một phần tài sản tiền mã hóa.

“Tôi tin chắc rằng tình trạng tài chính của chính phủ Mỹ đang ở một bước ngoặt. Nếu không được xử lý ngay từ bây giờ, các khoản nợ sẽ tiếp tục phình to đến mức không thể kiểm soát mà không gây ra những tổn thương nghiêm trọng”, ông Dalio viết trong bài đăng trên LinkedIn trong ngày 21/08.

Theo ông Dalio, Bộ Tài chính Mỹ chỉ có “năng lực hạn chế” trong việc mua lại trái phiếu. Bộ trưởng Bessent trước đó cho biết trên CNBC rằng Chính phủ sẽ đóng vai trò hỗ trợ thanh khoản cho thị trường và quy mô mua lại có thể vượt 4 tỷ USD.

Thâm hụt ngày càng phình to

Ray Dalio cho biết chính phủ Mỹ hiện chi tiêu nhiều hơn khoảng 40% so với số tiền thu vào, khiến thâm hụt ngân sách ngày càng nới rộng.

Thâm hụt ngân sách Mỹ đã vượt 432 tỷ USD trong tháng 7. Tuy nhiên, ông Bessent cho rằng mức thâm hụt có thể đã đạt đỉnh dưới chính quyền Tổng thống Donald Trump.

Vị Bộ trưởng Tài chính Mỹ cũng cho biết chính phủ đang xem xét các biện pháp cắt giảm chi tiêu trị giá hàng trăm tỷ USD. Tuy nhiên, theo ông Dalio, dư địa để giảm chi tiêu thực tế là “rất hạn chế”, bởi phần lớn các khoản này đã được cam kết hoặc được xem là thiết yếu.

Sau nhiều năm chi tiêu vượt thu, tổng nợ của Mỹ hiện đã lớn hơn rất nhiều so với nguồn thu hằng năm. Ông Dalio đưa ra một phép so sánh: Nếu Chính phủ Mỹ là một doanh nghiệp, các khoản phải trả liên quan đến nợ sẽ tương đương khoảng 11 ngàn tỷ USD, bằng khoảng 200% doanh thu hằng năm.

Huyền thoại đầu tư 77 tuổi cảnh báo chi phí trả lãi và hoàn trả nợ gốc sẽ tiếp tục tăng theo thời gian.

↗

Góc nhìn đầu tư

“Tôi tin chắc rằng tình trạng tài chính của chính phủ Mỹ đang ở một bước ngoặt. Nếu không được xử lý ngay từ bây giờ, các khoản nợ sẽ tiếp tục phình to đến mức không thể kiểm soát mà không gây ra những tổn thương nghiêm trọng”.

 

Ba mũi nhọn để giải bài toán nợ

Theảiay Dalio, để giải quyết vấn đề này, Mỹ cần đồng thời triển khai một chiến lược gồm ba phần nhằm đưa thâm hụt ngân sách xuống khoảng 3% GDP.

Thứ nhất, Chính phủ phải giảm chi tiêu. Thứ hai, cần tăng nguồn thu từ thuế. Cuối cùng, lãi suất cần được hạ xuống.

“Cả ba việc cần diễn ra đồng thời để tránh việc bất kỳ biện pháp nào trở nên quá cực đoan. Nếu một trong ba yếu tố bị đẩy quá xa, quá trình điều chỉnh sẽ gây ra những tổn thương nghiêm trọng”, ông Dalio nói.

Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo không nên áp đặt các biện pháp này một cách cưỡng ép. Chẳng hạn, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bị ép lãi suất giảm có thể gây ra những hệ quả tiêu cực.

Theo ông Dalio, thời điểm tốt nhất để xử lý vấn đề là khi nền kinh tế vẫn còn khỏe mạnh. Một khi kinh tế rơi vào suy thoái, chính phủ thường phải tăng chi tiêu thay vì thắt chặt ngân sách.

Về thời điểm một cuộc khủng hoảng nợ có thể xảy ra, Dalio cho rằng điều này còn phụ thuộc vào nhiều biến số, từ xung đột quân sự đến những thay đổi chính trị. Nếu Mỹ tiếp tục đi theo quỹ đạo hiện nay, khủng hoảng có thể xảy ra sớm nhất trong vòng một năm hoặc muộn nhất là 5 năm.

“Dự đoán của tôi, dù có lẽ sẽ là một dự đoán sai, là cuộc khủng hoảng có thể đến sau khoảng 3 năm, cộng hoặc trừ 2 năm, nếu chúng ta không thay đổi hướng đi hiện tại”, ông nói.

Khuyến nghị vàng và Bitcoin

Để chuẩn bị cho kịch bản này, Dalio khuyến nghị nhà đầu tư giảm tỷ trọng các tài sản nợ như trái phiếu.

Theo nhà sáng lập Bridgewater Associates, vàng có thể chiếm khoảng 10%-15% danh mục đầu tư, trong khi Bitcoin nên được phân bổ “một phần nhỏ”.

Nhận định của Dalio được đưa ra sau một tuần đầy biến động trên thị trường tài chính Mỹ. Lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn tăng mạnh đã gây áp lực lên thị trường chứng khoán, khiến đà tăng kéo dài ba tuần của S&P 500 bị chấm dứt.

Vũ Hạo

FILI

– 10:05 22/08/2026