Tin buồn của Fed: Một thước đo lạm phát tăng vượt xa dự báo

Tin buồn của Fed: Một thước đo lạm phát tăng vượt xa dự báo

Chỉ số giá sản xuất tại Mỹ tăng mạnh trong tháng 2, cho thấy lạm phát vẫn đang âm ỉ ngay cả khi chưa tính đến tác động từ giá năng lượng tăng.

Theo Bộ Lao động Mỹ công bố trong ngày 18/03, Chỉ số giá sản xuất (PPI) – thước đo chi phí đầu vào mà các nhà sản xuất nhận được cho sản phẩm của họ – tăng 0.7% so với tháng trước (đã điều chỉnh theo mùa), cao hơn dự báo 0.3% từ các chuyên gia kinh tế và cao hơn mức 0.5% của tháng 1.

Nếu loại trừ nhóm thực phẩm và năng lượng biến động mạnh, PPI lõi tăng 0.5% so với tháng trước, cũng cao hơn mức dự báo 0.3% của các chuyên gia kinh tế nhưng thấp hơn mức 0.8% của tháng trước.

Nếu so với cùng kỳ, lạm phát PPI tổng thể tăng 3.4%, cao nhất kể từ tháng 2/2025, trong khi PPI lõi ở mức 3.9%, theo dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động (BLS). Mục tiêu lạm phát của Fed là 2%.

Sau thông tin này, các nhà giao dịch cũng lùi kỳ vọng về thời điểm Fed cắt giảm lãi suất sang ít nhất tháng 12.

Đà tăng của PPI chủ yếu đến từ chi phí dịch vụ tăng 0.5% – một yếu tố mà Fed không mong muốn. Các nhà hoạch định chính sách cho rằng phần lớn áp lực lạm phát gần đây đến từ thuế quan, vốn ít phản ánh trong nhóm dịch vụ. Phí quản lý danh mục đầu tư – một thành phần quan trọng trong PPI dịch vụ – tăng 1% trong tháng 2. Giá các dịch vụ môi giới chứng khoán, giao dịch, tư vấn đầu tư và các dịch vụ liên quan cũng tăng mạnh 4.2%.

Giá hàng hóa tăng 1.1% trong tháng. Trong đó, giá thực phẩm tăng 2.4%, còn năng lượng tăng 2.3%. Riêng nhóm rau củ tươi và khô tăng vọt tới 48.9%.

Báo cáo cho thấy áp lực lạm phát trong chuỗi cung ứng vẫn dai dẳng, đặc biệt ở khu vực dịch vụ, khiến bài toán chính sách của Fed trở nên phức tạp hơn khi phải cân nhắc duy trì lãi suất cao trong bao lâu.

Dữ liệu được công bố trong bối cảnh lo ngại lạm phát gia tăng cùng với xung đột tại Trung Đông. Mỹ và Israel tiếp tục tấn công các mục tiêu tại Iran, đẩy giá năng lượng tăng mạnh. Giá dầu hiện quanh mức 100 USD/thùng, tăng hơn 70% từ đầu năm.

Các số liệu lạm phát hiện tại vẫn chưa phản ánh đầy đủ tác động từ chiến tranh. Tuy nhiên, chúng cho thấy ngay cả trước khi xung đột nổ ra, lạm phát đã là một vấn đề. Báo cáo tuần trước cho thấy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 2.4% trong tháng 02. Trong khi đó, Bộ Thương mại Mỹ cho biết thước đo lạm phát ưa thích của Fed (PCE) ở mức 3.1% đối với lõi và 2.8% đối với tổng thể.

Vũ Hạo

FILI

– 01:41 19/03/2026