Thị trường việc làm Mỹ yếu hơn nhiều so với dự báo, củng cố khả năng Fed giữ nguyên lãi suất

Thị trường việc làm Mỹ yếu hơn nhiều so với dự báo, củng cố khả năng Fed giữ nguyên lãi suất

Nền kinh tế Mỹ tạo ra ít việc làm hơn nhiều so với dự báo trong tháng 9/2026, cho thấy một điểm yếu bất ngờ của thị trường lao động và nền kinh tế nói chung.

Nguồn: CNBC

Theo báo cáo của Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) công bố vào ngày 02/10, số việc làm phi nông nghiệp tăng 29,000 việc làm sau khi điều chỉnh theo mùa trong tháng 9, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.2%. Các chuyên gia kinh tế được Dow Jones khảo sát trước đó dự báo nền kinh tế tạo thêm 84,000 việc làm và tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4.1%.

Không chỉ số liệu tháng 9 yếu, số việc làm tháng 8 còn được điều chỉnh giảm, với mức tăng mới được xác định là 133,000 việc làm. Trong khi đó, số liệu tháng 7 được điều chỉnh từ tăng sang giảm, với biên chế giảm 10,000 việc làm. Tổng cộng, các đợt điều chỉnh khiến số việc làm trong hai tháng trước thấp hơn 60,000 so với báo cáo ban đầu.

Thị trường phản ứng tích cực với báo cáo. Nhà giao dịch xem số liệu việc làm yếu là tín hiệu tích cực đối với thị trường, bởi kết quả này nhiều khả năng củng cố thêm khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 10.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tăng mạnh sau khi báo cáo được công bố, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm sâu sau khi vừa tăng lên những mức chưa từng thấy kể từ đầu thế kỷ này. Xác suất thị trường dự báo Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 27-28/10 tăng vọt lên 83.7%.

“Đối với Fed, con số này có thể là dấu chấm hết cho khả năng tăng lãi suất trong tháng 10”, Thomas Simons, chuyên gia kinh tế trưởng phụ trách Mỹ tại Jefferies, nhận định trong một báo cáo.

“Báo cáo việc làm tháng 8 tăng mạnh và chúng tôi từng kỳ vọng đà tăng này tiếp tục trong tháng 9, do số đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới trong những tuần gần đây ở mức thấp nhất trong lịch sử. Tuy nhiên, giờ đây có vẻ số liệu tháng 8 chẳng qua chỉ là sự phục hồi sau mức tuyển dụng rất yếu trong tháng 6 và tháng 7”, ông nói thêm.

Các quan chức Fed theo dõi tỷ lệ thất nghiệp sát sao hơn so với con số việc làm phi nông nghiệp tổng thể.

Khảo sát hộ gia đình, được sử dụng để tính tỷ lệ thất nghiệp, cho kết quả tích cực hơn đáng kể so với khảo sát doanh nghiệp, vốn được dùng để tính số việc làm phi nông nghiệp.

Theo khảo sát hộ gia đình, số người có việc làm tăng 406,000 trong tháng 9, trong khi lực lượng lao động tăng 485,000 người. Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động — tính theo tỷ lệ số người đang có việc làm hoặc chủ động tìm việc trên tổng lực lượng lao động — tăng 0.2 điểm phần trăm lên 61.8%, mức cao nhất kể từ tháng 5.

Một thước đo thất nghiệp khác, bao gồm những người nản lòng không tìm việc và những người làm việc bán thời gian vì lý do kinh tế, giảm nhẹ xuống 7.6%, mức thấp nhất kể từ tháng 1/2025.

Báo cáo được công bố trong bối cảnh các quan chức Fed đang đánh giá tình trạng của nền kinh tế và tác động của các dữ liệu mới nhất đối với quyết định lãi suất tiếp theo.

Sau những phát biểu của các nhà hoạch định chính sách trong những ngày gần đây, thị trường đã điều chỉnh kỳ vọng và hiện dự báo Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ chờ đến tháng 12 mới thực hiện đợt tăng lãi suất tiếp theo. FOMC đã nâng lãi suất điều hành thêm 0.25 điểm phần trăm trong tháng 9.

Các nhà hoạch định chính sách nhìn chung coi lạm phát là mối đe dọa lớn hơn đối với nền kinh tế so với thị trường lao động, vốn đã cho thấy khả năng chống chịu trong những tháng gần đây. Các số liệu cho thấy nền kinh tế đang ở trạng thái tuyển dụng ít và sa thải ít, với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần ở mức thấp và một chỉ báo cho thấy tốc độ sa thải đang thấp nhất trong 4 năm.

Tuy nhiên, lạm phát vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của Fed. Chỉ số mới nhất về thước đo lạm phát ưa thích của ngân hàng trung ương cho thấy lạm phát lõi ở mức 3% tính theo năm.

Trong khi đó, tiền lương tiếp tục cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt.

Thu nhập bình quân theo giờ chỉ tăng 0.1% trong tháng 9, đưa mức tăng trong 12 tháng xuống 3%, thấp nhất kể từ tháng 5/2021. Phố Wall trước đó dự báo hai con số này lần lượt là 0.3% và 3.1%. Số giờ làm việc trung bình mỗi tuần không đổi ở mức 34.6 giờ.

“Người Mỹ đang thất vọng vì cơ hội việc làm hiện nay quá ít”, Heather Long, Chuyên gia kinh tế trưởng tại Navy Federal Credit Union, nhận định. “Tăng trưởng tiền lương giảm xuống mức thấp nhất trong 5 năm và gần như bị lạm phát xóa sạch. Điều này đặc biệt đáng lo khi bước vào mùa mua sắm cuối năm”.

Tuy nhiên, Long mô tả thị trường lao động là “ổn định” và cho rằng bà không nghĩ Fed sẽ từ bỏ kế hoạch tăng lãi suất trong tháng 12.

Phần lớn số việc làm tăng thêm trong tháng đến từ lĩnh vực y tế, với 17,000 việc làm mới. Ngành xây dựng tăng 11,000 việc làm, trong khi sản xuất tăng thêm 9,000.

Việc làm trong khu vực chính phủ giảm 17,000. Dịch vụ hỗ trợ việc làm tạm thời giảm 11,000, trong khi lĩnh vực thông tin mất 10,000 việc làm do lo ngại về tác động của trí tuệ nhân tạo (AI) đối với thị trường lao động. Lĩnh vực tài chính cũng giảm 7,000 việc làm.

Đà tăng việc làm yếu diễn ra bất chấp những dấu hiệu tích cực ở các lĩnh vực khác của nền kinh tế.

Ở cấp độ vĩ mô, tăng trưởng kinh tế vẫn mạnh.

Đầu tuần này, Bộ Thương mại Mỹ đã điều chỉnh số liệu tăng trưởng GDP quý 1 và quý 2 lần lượt lên 2.2% và 2.5%. Trong khi đó, Fed Atlanta hiện ước tính GDP quý 3 có thể tăng 3.7%.

Vũ Hạo

FILI

– 20:20 02/10/2026