Thị trường hàng hóa 2025: Năm bùng nổ của kim loại quý

Thị trường hàng hóa 2025: Năm bùng nổ của kim loại quý

Năm 2025 đã khẳng định vai trò quan trọng của hàng hóa trong danh mục đầu tư khi trở thành một trong hai loại tài sản có hiệu suất tốt nhất, mang lại khả năng đa dạng hóa và bảo vệ khỏi lạm phát giữa bối cảnh biến động gia tăng.

Top hàng hóa tăng/giảm trong năm 2025

Nguồn: Tổng hợp, dữ liệu tính tới ngày 20/12

Vàng, bạc và bạch kim đua nhau lập đỉnh

Năm 2025, cả vàng và bạc đồng loạt thiết lập những kỷ lục giá mới, trong đó bạc gây bất ngờ hơn cả.

Tính tới ngày 19/12, giá bạc lập kỷ lục 66 USD/oz, tức tăng gần 130% so với đầu năm và là kim loại quý tăng mạnh nhất trong năm nay.

Diễn biến giá bạc

Đợt tăng giá bạc được thúc đẩy bởi nguồn cung thấp, nhu cầu cao từ Ấn Độ, nhu cầu công nghiệp tăng mạnh và ảnh hưởng thuế quan. Khác với vàng, bạc chủ yếu là sản phẩm phụ nên các thợ mỏ khó đáp ứng nhu cầu tăng từ điện tử và pin mặt trời.

Tình trạng thiếu hụt trầm trọng hơn khi Mỹ tích trữ 456 triệu ounce – gấp ba lần mức trung bình lịch sử do lo ngại thuế quan, trong khi các khu vực khác như Trung Quốc có tồn kho thấp. Nhà đầu tư nhỏ lẻ Bắc Mỹ cũng đổ xô vào kim loại “vàng của người nghèo” này.

Hai kim loại quý khác là bạch kim và Palladium cũng tăng mạnh trong năm nay, với mức tăng tương ứng 119% và 94%, được hỗ trợ bởi thâm hụt nguồn cung do tính chất công nghiệp của chúng.

Vàng cũng không kém cạnh khi lần đầu vượt mốc 4,350 USD, đánh dấu mức tăng hơn 64% so với đầu năm.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) và JP Morgan, giá vàng tăng mạnh do bất ổn địa chính trị gia tăng, USD suy yếu 10% trong năm, và chính sách thuế quan Trump gây bất ổn thương mại. Các ngân hàng trung ương mua ròng mạnh, trong khi nhà đầu tư tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn.

Trung Quốc và nhiều nước đang chuyển dự trữ từ trái phiếu kho bạc Mỹ sang vàng sau khi Washington trừng phạt Nga năm 2022, xu hướng này càng mạnh trong bối cảnh căng thẳng thương mại Mỹ-Trung leo thang.

Đồng nổi bật trong nhóm kim loại công nghiệp

Giá đồng – kim loại không thể thiếu trong xe điện, smartphone và lưới điện – đã lập kỷ lục mới và tăng hơn 34% từ đầu năm.

Nguyên nhân chính đến từ cuộc đua tích trữ tại Mỹ vì lo ngại thuế quan Trump (chính quyền đang cân nhắc áp thuế với kim loại đồng) và tình trạng thiếu hụt nguồn cung nghiêm trọng.

Tồn kho đồng tại Sàn giao dịch Kim loại London (LME) đã giảm xuống dưới 100 ngàn tấn – mức thấp kỷ lục. Ngoài ra, các gián đoạn bất ngờ tại mỏ kim loại lớn ở Indonesia, Chile và Congo cùng kỳ vọng Fed hạ lãi suất tiếp tục đẩy giá lên cao.

Citi dự báo giá đồng sẽ đạt trung bình 13 ngàn USD/tấn trong quý 2 năm tới nhờ nhu cầu mạnh từ xe điện, trung tâm dữ liệu AI và chuyển đổi năng lượng tái tạo, trong khi nguồn cung từ mỏ vẫn bị hạn chế.

Giá cacao lao dốc

Ở chiều ngược lại, giá cacao lao dốc mạnh nhất trong năm 2025, với mức giảm gần 50% so với đầu năm.

Diễn biến giá cacao

Đợt giảm giá này bắt đầu từ tháng 1/2025. Sau khi đạt đỉnh gần 12,000 USD/tấn vào cuối 2024, cacao hiện chỉ còn giao dịch ở mức khoảng 5,950 USD/tấn.

Theo các chuyên gia, nguyên nhân chính đến từ hai yếu tố: Dự báo thu hoạch lạc quan tại Bờ Biển Ngà và sự kết thúc của làn sóng đầu cơ đã thúc đẩy giá tăng vọt trong năm 2024.

Simon Lacoume, chuyên gia kinh tế ngành, nhận định: “Sau hai năm căng thẳng, đợt điều chỉnh hiện tại đang đưa giá cacao trở lại mức hợp lý hơn. Tuy nhiên, sẽ là ảo tưởng khi nói về sự bình thường hóa – ngành này vẫn mỏng manh do các ràng buộc cấu trúc và sự tập trung địa lý cao của việc sản xuất đậu cacao”.

Mặc dù giảm mạnh, giá cacao năm 2025 vẫn cao gấp đôi so với mức trung bình giai đoạn 2012-2022 (2,525 USD/tấn). Sự sụt giảm này mang lại cơ hội hồi phục cho các nhà sản xuất và bán lẻ chocolate ở Nam Phi và châu Phi sau chi phí kỷ lục của năm trước, đồng thời tạo khả năng cung cấp sản phẩm giá cả phải chăng hơn cho người tiêu dùng trong mùa lễ hội.

Tuy nhiên, ngành cacao vẫn phải đối mặt với những thách thức lâu dài. Rủi ro chuỗi cung ứng liên tục, chi phí vẫn cao so với lịch sử, và nhu cầu về tính bền vững ngày càng tăng. Đặc biệt, việc phần lớn cacao được sản xuất tại khu vực tập trung và dễ bị tổn thương ở Tây Phi tiếp tục tạo áp lực lên cả doanh nghiệp địa phương và nền kinh tế toàn khu vực.

Giá dầu chạm đáy 4 năm vì dư cung

Một hàng hóa khác cũng giảm mạnh trong năm nay là giá dầu thô. Tính tới ngày 19/12, hợp đồng dầu WTI tương lai về 56 USD/thùng, giảm gần 22% so với đầu năm 2025 và gần mức đáy 4 năm.

Nguyên nhân đến từ cả phía cầu lẫn cung. Chính sách thương mại của Tổng thống Mỹ Donald Trump đang tạo áp lực lên triển vọng kinh tế toàn cầu, và Trung Quốc, người tiêu thụ dầu thô lớn thứ hai, đang gặp khó khăn với sự suy thoái thị trường bất động sản và chi tiêu tiêu dùng yếu.

Ở phía cung, OPEC+, liên minh các nhà sản xuất do Ả-rập Saudi dẫn đầu, đã đang đảo ngược các đợt cắt giảm sản lượng trước đó. Các nước ngoài nhóm này, đặc biệt là những nước ở châu Mỹ, cũng đang sản xuất nhiều thùng hơn.

Đây có thể là năm dư cung dầu nghiêm trọng đầu tiên kể từ 2020. khi Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) dự báo nguồn cung vượt nhu cầu 2.4 triệu thùng/ngày. Nguồn cung dầu được dự báo sẽ thặng dư vài triệu thùng trong năm 2026, chủ yếu từ sự gia tăng sản lượng mạnh mẽ của Mỹ.

Vũ Hạo

FILI

– 12:00 27/12/2025