Quan chức Fed nói gì sau báo cáo PCE thấp hơn dự báo?

Quan chức Fed nói gì sau báo cáo PCE thấp hơn dự báo?

Chủ tịch Fed chi nhánh Minneapolis Neel Kashkari cho rằng lạm phát tại Mỹ vẫn là mối lo ngại, dù số liệu PCE tháng 8 thấp hơn dự báo của giới kinh tế.

“Lạm phát vẫn quá cao”, Kashkari nói với CNBC trong một cuộc phỏng vấn độc quyền bên lề một sự kiện của Council on Foreign Relations tại New York trong ngày 30/09.

Nhận xét của Kashkari được đưa ra sau khi Bộ Thương mại Mỹ công bố chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 8, thước đo lạm phát ưa thích của Fed. PCE lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng biến động mạnh, tăng 3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự báo của các nhà kinh tế.

“Có nhiều cách khác nhau để đo lạm phát, nhưng hiện nó đang ở quanh mức 3%. Lạm phát đã ở mức cao trong hơn 5 năm qua. Tôi không nghĩ số liệu lạm phát hôm nay thay đổi đáng kể câu chuyện đó”, Kashkari nói.

Kashkari cho biết các số liệu kinh tế khác được công bố trong ngày 30/09, trong đó có chi tiêu tiêu dùng và GDP, cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn “có sức chống chịu”.

Chủ tịch Fed chi nhánh Minneapolis Neel Kashkari

Trong một cuộc thảo luận vài năm trước, Kashkari cho biết ông từng nghe một lãnh đạo công đoàn nói rằng lạm phát “tệ hơn” suy thoái đối với người lao động. Ông nói cuộc trò chuyện đó đã ảnh hưởng đến cách ông nhìn nhận sự đánh đổi giữa ổn định giá cả và việc làm.

Trong tháng này, Fed đã tăng lãi suất lần đầu tiên trong 3 năm nhằm kiềm chế lạm phát vẫn cao hơn mức mục tiêu, đồng thời phát tín hiệu rằng một đợt tăng lãi suất khác có thể diễn ra.

Kashkari cho biết thị trường lao động hiện “khá tốt”, nhưng chưa thể nói là “tuyệt vời”. Trước đó cùng ngày, công ty dữ liệu việc làm ADP cho biết khu vực tư nhân Mỹ tuyển dụng nhiều lao động hơn dự kiến trong tháng 9.

Lo ngại về AI

Kashkari cho biết sức chống chịu của nền kinh tế trước những cú sốc trong những năm gần đây đã khiến ông nâng ước tính về lãi suất trung tính lên 3.25%. Theo ông, lãi suất trung tính có thể đang tạm thời ở mức cao do nhu cầu vốn đầu tư tăng mạnh trong làn sóng AI.

Nếu quá trình xây dựng hạ tầng AI thành công, Kashkari cho rằng công nghệ này có thể thúc đẩy năng suất của nền kinh tế Mỹ. Tuy nhiên, ông lo ngại quy mô đầu tư của doanh nghiệp có thể không mang lại kết quả như kỳ vọng, hoặc hiệu quả có thể xuất hiện chậm hơn dự kiến – cả hai kịch bản đều có thể gây sức ép lên nền kinh tế.

“Những thành quả vẫn chưa thực sự xuất hiện”, Kashkari nói. “Nếu cuối cùng đây là một làn sóng đầu tư khổng lồ nhưng khả năng thúc đẩy năng suất lại thấp hơn rất nhiều so với giả định, thì đây sẽ là đầu tư sai hướng, và khi đó nền kinh tế nói chung có thể phải đối mặt với những hệ quả lớn”.

Kashkari cho rằng ngành AI có thể sẽ phải học cách sử dụng tiền vốn và nguồn lực “hiệu quả hơn”. Cựu quan chức Bộ Tài chính Mỹ cho rằng đây có thể là bài học cần thiết trong một giai đoạn chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.

Dù vậy, Kashkari thừa nhận việc Fed tăng lãi suất có thể không làm chậm đáng kể hoạt động đầu tư của các tập đoàn công nghệ lớn. Tuy nhiên, chi phí vay cao hơn vẫn có thể tạo ra tác động tích cực ở những khu vực khác của nền kinh tế.

Vương Đông

FILI

– 11:31 01/10/2026