[Longform] Ông Nguyễn Thành Trung (FinSuccess): Cổ phiếu là trục chính trong danh mục tài sản năm 2026

Ông Nguyễn Thành Trung (FinSuccess): Cổ phiếu là trục chính trong danh mục tài sản năm 2026

Khi cổ phiếu tiếp tục giữ vai trò kênh đầu tư chủ đạo, ông Nguyễn Thành Trung cho rằng, thành công trong năm 2026 phụ thuộc vào cách nhà đầu tư phân bổ tài sản và lựa chọn đúng nhóm ngành hưởng lợi từ chu kỳ tăng trưởng mới.

Năm 2026 được chuyên gia Nguyễn Thành Trung – MBA, CFA, Nhà sáng lập FinSuccess – nhìn nhận là một năm bản lề, tạo tiền đề cho chu kỳ phát triển mới của nền kinh tế và thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam. Theo ông, để hiểu được bức tranh năm 2026, cần quay lại quan sát kỹ diễn biến của năm 2025 – một năm tăng trưởng mạnh về điểm số nhưng lại mang tính phân hóa rất cao.

Theo đó, dù VN-Index tăng gần 40% trong năm 2025, động lực thực chất chỉ đến từ khoảng 7-8 cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi phần lớn thị trường còn lại đi ngang hoặc suy giảm. “Sự lệch pha này vô hình trung đã tạo ra một mặt bằng định giá rất thấp cho hàng trăm doanh nghiệp tốt, và đây chính là nền móng quan trọng cho cơ hội đầu tư trong năm 2026”, ông Trung nhấn mạnh.

Từ nền tảng đó, chuyên gia FinSuccess cho rằng, thị trường năm 2026 sẽ được dẫn dắt bởi 3 động lực cốt lõi. Thứ nhất là yếu tố định giá, khi nhiều doanh nghiệp chất lượng cao vẫn đang giao dịch ở vùng giá hấp dẫn, tạo ra biên an toàn đủ lớn cho nhà đầu tư dài hạn.

Thứ hai là động lực vĩ mô và chính sách, bởi 2026 là năm mở đầu cho kế hoạch phát triển kinh tế – xã hội giai đoạn 2026-2030, với mục tiêu tăng trưởng GDP trên 2 con số thể hiện rõ quyết tâm của Chính phủ trong việc thúc đẩy nền kinh tế. Mục tiêu này, nếu được hiện thực hóa, sẽ trực tiếp chuyển hóa thành tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận cho khu vực doanh nghiệp niêm yết.

Động lực thứ ba đến từ câu chuyện nâng hạng thị trường, khi tác động thực chất được kỳ vọng sẽ rõ nét hơn trong năm 2026, cùng với khả năng đảo chiều của dòng vốn ngoại sau 1 năm bán ròng kỷ lục hơn 5 tỷ USD.

Tuy vậy, ông Trung lưu ý rằng, trong bối cảnh này, câu hỏi quan trọng không còn là thị trường có tăng hay không mà là nhà đầu tư sẽ lựa chọn cổ phiếu như thế nào trong một thị trường tiếp tục phân hóa sâu sắc.

Theo ông Trung, thị trường phân hóa đồng nghĩa với việc không tồn tại một chiến lược đầu tư “chuẩn” cho tất cả mọi người. Việc lựa chọn trường phái đầu tư cần xuất phát từ khẩu vị rủi ro, khả năng chịu biến động và mục tiêu lợi nhuận của từng cá nhân.

Các phương pháp như phân tích kỹ thuật hay đầu tư tăng trưởng có thể phù hợp với những nhà đầu tư ưa thích giao dịch ngắn hạn và chấp nhận rủi ro cao, trong khi đầu tư giá trị lại phù hợp hơn với những người ưu tiên an toàn vốn và tầm nhìn dài hạn.

Về phương pháp tiếp cận, chuyên gia này đánh giá cao sự kết hợp giữa phân tích từ trên xuống và từ dưới lên. Nhà đầu tư cần xác định trước các ngành và xu hướng vĩ mô được hưởng lợi, sau đó đi sâu phân tích từng doanh nghiệp cụ thể để tìm ra những cổ phiếu có nền tảng tốt nhất trong ngành.

Khi bàn về phân bổ tài sản cho năm 2026, ông Nguyễn Thành Trung nhấn mạnh: mỗi nhà đầu tư sẽ có một danh mục tối ưu khác nhau, song việc xác định đúng các lớp tài sản có tiềm năng sinh lời vượt trội là bước đi mang tính chiến lược.

Cổ phiếu và bất động sản tiếp tục là 2 kênh đầu tư được kỳ vọng mang lại lợi suất cao nhất trong năm 2026. Tài sản số được xếp ở nhóm tiếp theo, với triển vọng phục hồi gắn liền với xu hướng lãi suất toàn cầu được dự báo duy trì ở mức thấp hơn so với giai đoạn trước.

Với vàng, sức hấp dẫn đến từ sự mất cân đối giữa cung và cầu, đặc biệt là nhu cầu gia tăng từ các ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, ông Trung lưu ý rằng, vàng nên được tiếp cận theo hướng tích sản dài hạn – “mua đều theo thời gian”, thay vì cố gắng chọn thời điểm đáy – đỉnh. Trong khi đó, trái phiếu và tiền gửi được đánh giá là kênh có tiềm năng thấp hơn, do mặt bằng lãi suất khó có dư địa tăng mạnh.

Riêng với kênh cổ phiếu, để phục vụ mục tiêu tăng trưởng GDP cao, ông Trung cho rằng, dòng vốn sẽ tập trung vào 3 nhóm ngành trụ cột. Đầu tư công tiếp tục đóng vai trò là động lực then chốt, kéo theo các lĩnh vực hạ tầng, năng lượng và dầu khí.

Ngành ngân hàng, với vai trò là huyết mạch của nền kinh tế, sẽ hưởng lợi trực tiếp từ nhu cầu vốn gia tăng trong một chu kỳ tăng trưởng mới. Bên cạnh đó, bán lẻ được đánh giá cao nhờ dư địa tiêu dùng nội địa lớn, khi tiêu dùng hiện chiếm hơn một nửa GDP của Việt Nam.

Theo chuyên gia FinSuccess, sự phát triển của thị trường không chỉ thể hiện ở điểm số mà còn ở mức độ chuyên nghiệp hóa. Câu chuyện nâng hạng thị trường được xem là chất xúc tác quan trọng, thúc đẩy sự thay đổi về cấu trúc nhà đầu tư. Hiện nay, nhà đầu tư cá nhân vẫn chiếm hơn 90% giao dịch trên thị trường Việt Nam, một tỷ lệ rất khác biệt so với các thị trường phát triển (nơi nhà đầu tư tổ chức chiếm 30 – 40%).

Xu hướng dài hạn, nhà đầu tư cá nhân sẽ dần dịch chuyển sang hình thức ủy thác cho các quỹ chuyên nghiệp, phù hợp với định hướng của cơ quan quản lý khi đặt mục tiêu nâng số lượng tài khoản quỹ mở lên 2.5 triệu vào năm 2030, gấp 5 lần con số hiện tại.

Song song đó, sự xuất hiện của các sản phẩm mới như giao dịch trong ngày hay bán khống sẽ giúp thị trường sôi động và đa dạng hơn, dù cũng đi kèm những rủi ro nhất định. Dù vậy, đây là những công cụ phức tạp, đòi hỏi kiến thức và kỷ luật cao; nếu không, nhà đầu tư cá nhân có thể phải trả giá đắt.

Năm 2026, với mức tăng EPS dự kiến khoảng 17 – 18%, chỉ số có thể tăng tương ứng nếu định giá không đổi, hoặc cao hơn nếu câu chuyện nâng hạng giúp cải thiện P/E.

Ở kịch bản thận trọng, khi lãi suất tăng gây áp lực lên định giá, mức tăng của thị trường có thể thấp hơn. Thanh khoản, theo ông Trung, nhiều khả năng vẫn duy trì ổn định trên mốc 1 tỷ USD mỗi phiên, khi cổ phiếu tiếp tục là kênh đầu tư hấp dẫn.

Dù vậy, chuyên gia này nhấn mạnh: nhà đầu tư không nên xem nhẹ các rủi ro. Trong nước, lãi suất, thanh khoản hệ thống ngân hàng và tỷ giá là những yếu tố cần theo dõi sát. Trên bình diện quốc tế, nguy cơ điều chỉnh mạnh của nhóm cổ phiếu công nghệ và AI tại Mỹ có thể tạo ra tác động tâm lý lan rộng. Ngoài ra, những rủi ro bất ngờ, mang tính “thiên nga đen”, luôn là yếu tố khó lường nhất và có sức ảnh hưởng lớn nhất đến thị trường.

Nhìn chung, năm 2026 hứa hẹn sẽ là một năm có nhiều cơ hội tăng trưởng, nhưng cũng không thiếu thách thức. Sự chuẩn bị kỹ lưỡng về cả chiến lược tấn công lẫn kế hoạch phòng thủ sẽ là chìa khóa giúp nhà đầu tư vững bước trên thị trường.

Thế Mạnh

FILI

– 08:07 30/01/2026