[Longform] Kevin Warsh: Ứng viên Chủ tịch Fed được định hình bởi cuộc khủng hoảng tài chính 2008

Kevin Warsh: Ứng viên Chủ tịch Fed được định hình bởi cuộc khủng hoảng tài chính 2008

Kevin Warsh cho biết ông vẫn mang những vết sẹo từ “những ngày đen tối nhất” của cuộc khủng hoảng tài chính 2008.

Khi mới được bổ nhiệm làm Thống đốc Fed, ông Warsh đã đóng vai trò cầu nối quan trọng giữa ngân hàng trung ương và Phố Wall khi hệ thống tài chính và nền kinh tế Mỹ đối mặt với mối đe dọa nghiêm trọng nhất kể từ Đại Suy thoái.

“Ông ấy mang đến nhiều kinh nghiệm thực tế, ông biết những người trên Phố Wall – ông biết sự khác biệt giữa khi họ bào chữa cho lập trường và khi họ đưa ra thông tin tốt cho chúng tôi – điều đó rất có giá trị”, Don Kohn, cựu Phó Chủ tịch Fed có văn phòng cạnh Kevin Warsh, cho biết.

Lloyd Blankfein, người dẫn dắt Goldman Sachs trong cuộc khủng hoảng, cũng có quan điểm tương tự. “Kevin rất bình tĩnh trong những thời khắc hỗn loạn”, ông nhớ lại, nhấn mạnh tính khí điềm đạm và sẵn sàng tham gia của ông Warsh.

Gần hai thập kỷ sau, khả năng cân bằng các áp lực khác nhau của ông Warsh sắp phải đối mặt với thử thách chưa từng có. Điều này diễn ra sau khi Tổng thống Trump đề cử ông thay thế Jay Powell làm Chủ tịch Fed trong ngày 30/01.

* Ông Trump chính thức đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed

* Kỳ vọng gì nếu Kevin Warsh được bổ nhiệm làm Chủ tịch Fed?

Kevin Warsh (bên phải) cùng cựu Phó Chủ tịch Fed Don Kohn vào năm 2008.

© Brendan Smialowski/Bloomberg

Ông Warsh sẽ điều hành ngân hàng trung ương hàng đầu thế giới trong một trong những thời kỳ quan trọng nhất lịch sử 112 năm của Fed.

Người đàn ông 55 tuổi này phải đối phó với chiến dịch quyết liệt của Tổng thống đòi hạ lãi suất và nỗi lo của nhà đầu tư về tính độc lập của ngân hàng trung ương.

Trong dấu hiệu sớm cho thấy nhà đầu tư tin rằng ông Warsh sẽ không bị Nhà Trắng ép buộc cắt giảm lãi suất mạnh, đồng USD đã tăng ngay sau tin ông được đề cử.

“Kevin hiện rất tin rằng có thể có tăng trưởng mà không có lạm phát”, huyền thoại đầu tư Stanley Druckenmiller nói với FT trong cuộc phỏng vấn ngày 30/01. Ông Warsh đã là đối tác tại văn phòng gia đình của tỷ phú Druckenmiller từ 2011.

“Ông ấy rất cởi mở với quan điểm của Greenspan cuối những năm 90 về tình hình hiện tại và vấn đề năng suất”, ông Druckenmiller nói thêm, ám chỉ cựu Chủ tịch Fed Alan Greenspan, người đã chủ trì kỷ nguyên tăng trưởng trước cuộc khủng hoảng tài chính. “Tôi nghĩ ông ấy sẽ xử lý một cách phù hợp”.

Ông Warsh gần đây cho rằng AI sẽ tăng năng suất, có nghĩa chính sách ngân hàng trung ương không cần lo lắng nhiều rằng mức tăng lương thực tế của người lao động sẽ kích thích lạm phát. Lập luận này có thể mở đường cho nhiều đợt cắt giảm lãi suất của Fed.

Hồ sơ bỏ phiếu về chính sách tiền tệ của ông Warsh trong thời gian làm Thống đốc Fed (2006-2011) đã tăng cường niềm tin nhà đầu tư.

Mohamed El-Erian, cựu lãnh đạo Pimco và là người quen của Warsh, cho biết: “Tôi cảm thấy ông ấy là nhân vật dễ đoán hơn và tôi thoải mái với hầu hết quan điểm của ông ấy”.

El-Erian nói thêm rằng ông Warsh là Thống đốc Fed cuối cùng “có nỗ lực đáng kể để hiểu diễn biến thị trường”.

Không chỉ có mối quan hệ với Phố Wall, ông Warsh còn có những kết nối khác trong sự nghiệp gần ba thập kỷ bắt đầu từ năm 1995 khi làm nhà đầu tư ngân hàng tại Morgan Stanley. Năm 2002, ông chuyển từ Phố Wall sang Chính phủ, gia nhập chính quyền George W. Bush với vai trò cố vấn kinh tế.

Diễn biến lãi suất cơ bản của Fed và lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ

Cùng năm đó, việc kết hôn với Jane Lauder – thành viên gia đình tỷ phú đứng sau đế chế mỹ phẩm Estée Lauder – đã củng cố mối quan hệ của ông với các đảng viên Cộng hòa. Cha vợ ông, Ronald Lauder, là người thân thiết với ông Trump và từng làm đại sứ Mỹ tại Áo dưới thời Ronald Reagan.

Việc George W. Bush chọn ông làm Thống đốc Fed năm 2006 đã khiến ông Warsh trở thành ứng viên trẻ nhất từng được đề cử vào hội đồng ngân hàng trung ương ở tuổi 35.

Và cũng một vị Tổng thống Cộng hòa khác đã đưa ông Warsh đến với công việc mà ông theo đuổi từ lâu.

Theo nguồn tin thân cạn, Tổng thống Trump đã cân nhắc Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed trước khi đề cử Jerome Powell năm 2017. Sau chiến thắng bầu cử của ông Trump năm 2024, ông Warsh thậm chí còn nằm trong tầm ngắm của Tổng thống cho vai trò Bộ trưởng Tài chính Mỹ.

Khi ông Trump lập nội các nhiệm kỳ thứ hai, ông Warsh được triệu tập đến cuộc họp tại khu nghỉ dưỡng Mar-a-Lago ở Florida sau khi Elon Musk lập luận rằng việc bổ nhiệm Scott Bessent làm Bộ trưởng Tài chính sẽ là giúp mọi chuyện “diễn ra bình thường”.

Dù ông Bessent cuối cùng được chọn làm Bộ trưởng Tài chính, ông Warsh vẫn được chính quyền Trump đánh giá cao vì ủng hộ “cải cách căn bản” tại Fed – tổ chức mà ông tin đã vượt quá thẩm quyền.

Hồi tháng 4 năm ngoái, khi các thị trường toàn cầu bối rối vì cuộc chiến thương mại của Trump, ông Warsh đã lên tiếng chỉ trích Fed tại hội nghị tổ chức Group of 30. Nhóm này là tổ chức gồm các cựu chủ tịch ngân hàng trung ương và nhà tài chính hàng đầu mà ông Warsh là thành viên.

Ông Warsh lập luận rằng “những thay đổi trong vai trò của ngân hàng trung ương Mỹ đã lan rộng đến mức gần như không thể nhận ra. Fed đã đảm nhận vai trò rộng hơn trong Chính phủ về mọi vấn đề chính sách kinh tế”.

Một số lời chỉ trích gay gắt nhất của ông Warsh lại nhắm vào các chính sách mà chính ông đã tham gia xây dựng, đặc biệt là các đợt mua trái phiếu quy mô lớn của ngân hàng trung ương. Ông Warsh từ chức Thống đốc Fed vào mùa xuân 2011, chỉ vài tháng sau khi Fed bỏ phiếu mua thêm trái phiếu.

“Theo tôi, những cuộc phiêu lưu xa rời nhiệm vụ cốt lõi – dù với lý do gì – đã dẫn đến sai lầm có hệ thống trong chính sách kinh tế vĩ mô”, ông nói.

Warsh cùng Edward Lazear, khi đó là Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng, tại Jackson Hole, bang Wyoming, năm 2007. © Matthew Staver/Bloomberg

Nếu được Thượng viện phê chuẩn, ông Warsh sẽ tham gia vào một Fed đang chia rẽ về việc nên ưu tiên chống lạm phát hay hỗ trợ thị trường lao động đang suy yếu.

Alan Schwartz, người dẫn dắt Bear Stearns trong cuộc khủng hoảng tài chính và hiện là Chủ tịch điều hành của Guggenheim Partners, cho biết ông tin tưởng rằng Kevin Warsh sẽ có thể tập hợp được sự đồng thuận trong hội đồng.

“Đó là một trong những yêu cầu của việc làm Chủ tịch Fed”, ông nói. “Bạn không thể độc đoán về chính sách. Ông Warsh sẽ mang đến sự nghiêm túc cho các cuộc thảo luận nhóm để đạt được sự đồng thuận”.

Fed đã cắt giảm lãi suất ba lần trong năm 2025. Nhưng các quan chức đã báo hiệu tuần này rằng, với lạm phát vẫn trên mục tiêu 2%, việc cắt giảm thêm sẽ rất khó. Ở mức 3.5-3.75%, lãi suất vẫn cao hơn nhiều so với mức 1% mà ông Trump mong muốn.

Giống như tất cả ứng viên khác được phỏng vấn, ông Warsh cũng cho rằng vẫn có thể cắt giảm lãi suất thêm.

Lời kêu gọi của ông về việc Fed xem xét lại Hiệp định Bộ Tài chính-Fed năm 1951 – cơ sở cho tính độc lập của Fed khỏi quyền hành pháp – tương đồng với quan điểm của ông Bessent, người được cho là thân thiết với ông Warsh.

Tuy nhiên, điều này đã gây bức xúc cho những người trong ngân hàng trung ương. Họ coi các cuộc tấn công gay gắt của ông chống lại tổ chức này là không công bằng. Họ cũng tin rằng một số tuyên bố của ông Warsh, như quan điểm Fed nên thu hẹp mạnh bảng cân đối kế toán, là chưa thấu đáo.

Kevin Warsh ủng hộ giảm quy mô bảng cân đối kế toán Fed

Isabelle Mateos y Lago, kinh tế trưởng tại BNP Paribas, cho biết mặc dù ông Warsh ở một số khía cạnh là lựa chọn truyền thống vì được biết đến rộng rãi trong Fed và trên Phố Wall, việc được đề cử có thể là bước “đột phá”.

“Ông ấy có chương trình rõ ràng để đại tu cách Fed hoạt động về mặt thể chế, và không phải ứng viên duy trì hiện trạng. Ông ấy cũng ủng hộ thu hẹp bảng cân đối kế toán, điều rất khó phù hợp với quan điểm của Tổng thống rằng Fed nên hạ lãi suất”, bà nói.

Ông Kohn cho biết mặc dù ông “hoàn toàn ủng hộ việc đưa tư duy mới và cải thiện mọi thứ”, ông vẫn hoài nghi về giá trị một số ý tưởng của Kevin Warsh.

“Một số – dù không phải tất cả – lời chỉ trích của ông có phần đúng, nhưng sau đó lại bị đẩy quá mức”, ông Kohn, cựu Phó Chủ tịch Fed và hiện làm việc tại viện nghiên cứu Brookings Institution, nói. “Nhưng ông ấy hiểu tổ chức này. Và tôi nghĩ ông ấy tôn trọng lịch sử của tổ chức”.

Vũ Hạo

FILI

– 12:00 31/01/2026