Loạt báo cáo quan trọng với Fed sẽ công bố trong tuần này

Loạt báo cáo quan trọng với Fed sẽ công bố trong tuần này

Các báo cáo về việc làm, thu nhập, chi tiêu và lạm phát sẽ giúp thị trường đánh giá sức khỏe nền kinh tế Mỹ, trong bối cảnh Fed đang phải cân nhắc giữa áp lực giá vẫn cao và đà tăng trưởng mạnh.

Chủ tịch Fed Kevin Warsh

Trong tuần này, giới chức và nhà đầu tư Mỹ sẽ có thêm loạt dữ liệu quan trọng về thị trường lao động và lạm phát, đúng thời điểm ngày 30/9 khép lại quý 3 và cũng là ngày kết thúc năm tài chính của Chính phủ Mỹ.

Ngày 29/9, Bộ Lao động Mỹ sẽ công bố số liệu tháng 8 về việc làm và tình hình luân chuyển lao động, cung cấp thêm những thông tin chi tiết về sức khỏe thị trường việc làm.

Ngày 30/9, ADP dự kiến công bố số liệu việc làm khu vực tư nhân tháng 9. Một ngày sau, báo cáo việc làm chính thức của Chính phủ Mỹ dự kiến được công bố vào ngày 2/10.

Cùng ngày 30/9, Bộ Thương mại Mỹ sẽ công bố số liệu tháng 8 về thu nhập cá nhân, chi tiêu tiêu dùng và chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát được Fed đặc biệt theo dõi.

Những dữ liệu này sẽ góp phần định hình kỳ vọng về chính sách tiền tệ trong những tháng tới, sau khi Fed vừa tăng lãi suất cơ bản thêm 0.25 điểm phần trăm lên 3.75%-4%, đánh dấu lần tăng đầu tiên kể từ tháng 7/2023.

Lạm phát và việc làm cùng gây sức ép

Theo dự báo đồng thuận của Bloomberg, giá tiêu dùng cơ bản tháng 9 có thể tăng 0.3% so với tháng trước, trong khi chỉ số giá chung tăng 0.5%, cao hơn mức tăng lần lượt 0.2% và 0.4% trong tháng 7.

Thị trường lao động cũng chưa cho thấy dấu hiệu suy yếu rõ rệt. Các chuyên gia dự báo Mỹ tạo thêm 98,000 việc làm trong tháng 9, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4.1%. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hằng tuần vẫn duy trì gần mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ.

Trong khi đó, kinh tế Mỹ có thể đang tăng trưởng mạnh hơn dự kiến. Công cụ GDPNow của Fed Atlanta hiện ước tính GDP quý 3 tăng khoảng 5% theo thời gian thực. Nếu được xác nhận, đây sẽ là mức tăng trưởng mạnh nhất kể từ quý 4/2021.

Bức tranh này khiến bài toán của Fed trở nên phức tạp hơn: lạm phát vẫn cao, nhưng tăng trưởng và thị trường lao động lại cho thấy sức chống chịu đáng kể.

AI có thể thay đổi bài toán lạm phát?

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho rằng Fed cần giữ “tư duy cởi mở” khi đánh giá triển vọng lạm phát và lãi suất, bởi năng suất lao động có thể cải thiện nhờ AI và chính sách cắt giảm quy định của chính quyền Tổng thống Donald Trump.

Theo ông Bessent, những yếu tố này có thể giúp kinh tế Mỹ duy trì tăng trưởng mạnh mà không nhất thiết tạo ra áp lực lạm phát tương ứng. Ông cũng cho rằng Chủ tịch Fed Kevin Warsh nhận thức rõ nền kinh tế Mỹ đang có những cải thiện về năng suất tương tự, thậm chí có thể lớn hơn, giai đoạn bùng nổ Internet dưới thời cựu Chủ tịch Fed Alan Greenspan.

Tuy nhiên, Fed vẫn cảnh báo áp lực giá chưa biến mất. Theo số liệu công bố trong tháng 9, lạm phát lõi tháng 8 tăng 0.3% so với tháng trước và 2.4% so với cùng kỳ năm 2025.

Giá dầu tiếp tục là biến số khó lường

Một nguồn gây sức ép khác lên lạm phát là giá dầu và nhiên liệu tăng mạnh do xung đột với Iran cùng những gián đoạn trên thị trường năng lượng quốc tế.

Chi phí năng lượng cao hơn đã lan sang vận tải và nhiều lĩnh vực khác của nền kinh tế, đồng thời góp phần đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ và toàn cầu lên cao.

Vì vậy, loạt dữ liệu được công bố trong tuần này sẽ giúp thị trường có thêm cơ sở đánh giá liệu tăng trưởng mạnh có đang đi cùng áp lực lạm phát dai dẳng, hay nền kinh tế Mỹ đang bước vào một giai đoạn mà năng suất cải thiện có thể giúp hấp thụ tốc độ tăng trưởng cao hơn mà không tạo thêm sức ép đáng kể lên giá cả.

Vương Đông

FILI

– 10:35 29/09/2026