Khối ngoại tháo chạy khỏi thị trường chứng khoán tăng mạnh nhất thế giới

Khối ngoại tháo chạy khỏi thị trường chứng khoán tăng mạnh nhất thế giới

Hàn Quốc là một trong những thị trường chứng khoán tăng mạnh nhất thế giới năm nay, nhưng chính đà tăng quá nóng lại đang buộc nhiều quỹ ngoại phải giảm tỷ trọng.

Nhà đầu tư nước ngoài đã bán ra lượng lớn cổ phiếu Hàn Quốc trong năm nay bất chấp việc chỉ số Kospi trở thành một trong những chỉ số có diễn biến ấn tượng nhất thế giới.

Theo dữ liệu từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (KRX), tính đến 11h sáng ngày 08/06 (giờ Singapore), khối ngoại đã bán ròng 1.24 ngàn tỷ Won, tương đương khoảng 801 triệu USD, các cổ phiếu niêm yết thuộc Kospi.

Trong báo cáo ngày 05/06, các chuyên gia của Goldman Sachs cho biết: “Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ra trên thị trường Hàn Quốc, chủ yếu do dòng vốn rút khỏi nhóm công nghệ và ô tô”.

Chỉ số Kospi có thời điểm giảm hơn 8% trong phiên giao dịch đầu tuần, buộc Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc phải kích hoạt cơ chế ngắt mạch và tạm dừng giao dịch trong 20 phút.

Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư và chiến lược gia cho rằng làn sóng bán ròng hiện nay không xuất phát từ việc triển vọng kinh doanh của doanh nghiệp Hàn Quốc xấu đi, mà ngược lại, chính là hệ quả từ thành công quá lớn của thị trường này.

Bị buộc phải bán vì cổ phiếu tăng quá mạnh

“Những gì chúng tôi đang chứng kiến thực chất là hoạt động bán ra mang tính bắt buộc từ các khách hàng và nhà đầu tư”, ông Chetan Seth, Chiến lược gia cổ phiếu khu vực châu Á – Thái Bình Dương tại Nomura, cho biết.

Theo ông Seth, khi chứng khoán Hàn Quốc tăng mạnh, tỷ trọng của nước này trong các chỉ số toàn cầu và chỉ số thị trường mới nổi cũng tăng theo. Điều này buộc nhiều quỹ đầu tư chủ động phải cắt giảm vị thế để đảm bảo tuân thủ các giới hạn phân bổ tài sản và kiểm soát rủi ro trong danh mục. Áp lực bán này đã kéo dài nhiều tháng.

Goldman Sachs ước tính tổng lượng vốn ngoại rút khỏi thị trường Kospi đã lên tới khoảng 62 tỷ USD tính đến cuối tháng 5.

Kịch bản từng xảy ra tại Ấn Độ

Theo Nomura, hiện tượng tương tự đã diễn ra tại Ấn Độ trong những năm gần đây.

Khi dòng tiền nhà đầu tư cá nhân trong nước tăng mạnh, vai trò của khối ngoại dần suy giảm. “Tôi nghĩ kịch bản tương tự hoàn toàn có thể xảy ra tại Hàn Quốc”, ông Seth nhận định.

Ông cho rằng nhiều nhà đầu tư nước ngoài có thể đang chờ thị trường điều chỉnh sâu hơn để tìm điểm mua hấp dẫn hơn.

Ông Nick Wilcox, Giám đốc phụ trách đầu tư cổ phiếu chủ động tại Man Group, cũng đồng tình với quan điểm này. Theo ông, việc chứng khoán Hàn Quốc tăng mạnh đã khiến tỷ trọng của thị trường này trong các chỉ số thị trường mới nổi gia tăng đáng kể, tạo ra áp lực mang tính cơ cấu đối với các nhà đầu tư quốc tế.

Ngoài ra, một số quỹ cũng bắt đầu chạm ngưỡng giới hạn sở hữu đối với các doanh nghiệp riêng lẻ sau khi những cổ phiếu vốn hóa lớn của Hàn Quốc tăng mạnh. “Phần lớn hoạt động bán ra hiện nay là bán bắt buộc bởi các nhà đầu tư đang tiến sát các giới hạn đầu tư được quy định”, ông Wilcox cho biết.

Khối nội đang “gánh” khối ngoại

Dù dòng vốn ngoại liên tục rút đi, thị trường Hàn Quốc vẫn duy trì đà tăng nhờ lực mua mạnh từ nhà đầu tư trong nước. “Dòng vốn rút ra từ khối ngoại đã được nhà đầu tư nội địa hấp thụ hoàn toàn”, ông Wilcox nói.

Ông ước tính nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đã bơm khoảng 70 tỷ USD vào thị trường chứng khoán trong năm nay, đồng thời số lượng tài khoản giao dịch mới cũng tăng mạnh.

Một nguyên nhân khác khiến khối ngoại thận trọng là mức độ tập trung ngày càng lớn của thị trường.

Đà tăng của Kospi hiện phụ thuộc đáng kể vào hai cổ phiếu công nghệ lớn là Samsung Electronics và SK Hynix.

Tuy nhiên, bất chấp làn sóng bán ròng, nhiều chuyên gia vẫn đánh giá triển vọng của thị trường chứng khoán Hàn Quốc là tích cực.

“Tôi không cảm nhận được rằng nhà đầu tư nước ngoài đang có cái nhìn tiêu cực về Hàn Quốc”, ông Seth cho biết. “Đây chủ yếu là yếu tố kỹ thuật và cơ học của dòng vốn”.

Goldman Sachs cũng duy trì quan điểm lạc quan đối với chứng khoán Hàn Quốc. Trong báo cáo công bố vào ngày 05/06, ngân hàng này đã nâng mục tiêu 12 tháng đối với Kospi lên 12,000 điểm và dự báo chỉ số vẫn còn dư địa tăng thêm khoảng 37%.

Vương Đông

FILI

– 14:04 08/06/2026