Cổ phiếu, trái phiếu và vàng đồng loạt giảm giữa chiến sự Iran, nhà đầu tư “không còn nơi trú ẩn”

Cổ phiếu, trái phiếu và vàng đồng loạt giảm giữa chiến sự Iran, nhà đầu tư “không còn nơi trú ẩn”

Thị trường cổ phiếu và trái phiếu toàn cầu đang trải qua đợt bán tháo đồng thời mạnh nhất kể từ năm 2022, khi cú sốc năng lượng từ cuộc chiến Iran khiến nhà đầu tư “không còn nơi trú ẩn”.

Chỉ số MSCI All Country World – theo dõi cổ phiếu tại cả thị trường phát triển và mới nổi – giảm khoảng 9% trong tháng 3, khi chiến sự tại Trung Đông bùng phát và eo biển Hormuz quan trọng gần như bị phong tỏa, đẩy giá năng lượng tăng vọt.

Trong khi đó, một chỉ số theo dõi trái phiếu Chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp toàn cầu đã mất hơn 3%, do nhà đầu tư tin rằng các ngân hàng trung ương sẽ phải tăng chi phí vay để kiềm chế áp lực lạm phát.

Diễn biến này khiến danh mục đầu tư truyền thống “60-40” (60% cổ phiếu – 40% trái phiếu) đối mặt với tháng tồi tệ nhất kể từ 9/2022, thời điểm chu kỳ tăng lãi suất toàn cầu trước đó gây chấn động thị trường.

Ngay cả vàng cũng giảm mạnh khi nhà đầu tư đẩy mạnh chốt lời các tài sản từng sinh lợi tốt, cho thấy sự thiếu vắng nơi trú ẩn an toàn trên thị trường tài chính.

“Nhà đầu tư lúc này còn gì hiệu quả? Không có gì cả”, ông Raphaël Thuin, Giám đốc chiến lược thị trường vốn tại Tikehau Capital, nói. “Đây thực sự là một trong những bối cảnh tệ nhất có thể. Vài tuần qua cực kỳ khó khăn để quản lý danh mục”.

Phố Wall tiếp tục giảm điểm trong ngày 27/03 trong bối cảnh nhà đầu tư vẫn còn lo ngại dù Tổng thống Mỹ Donald Trump quyết định gia hạn thời hạn tấn công các cơ sở năng lượng của Iran. Chỉ số S&P 500 giảm 1.7%, nâng tổng mức giảm trong tháng lên hơn 7%.

Làn sóng bán tháo trái phiếu Chính phủ đã đẩy lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm lên 4.48%, mức cao nhất kể từ tháng 7. Tại châu Âu, nơi phụ thuộc nhiều hơn vào năng lượng nhập khẩu, lợi suất cũng leo lên mức cao nhất kể từ khi xung đột bùng phát.

Việc gia hạn thời hạn của Tổng thống Trump “không giải quyết được vấn đề đang ngày càng nghiêm trọng khi eo biển Hormuz vẫn bị đóng”, ông Jordan Rochester, Trưởng bộ phận chiến lược thu nhập cố định khu vực EMEA tại Mizuho, nhận định. “Thị trường có thể sẽ bớt chú ý tới các phát ngôn từ Nhà Trắng và tập trung nhiều hơn vào tình trạng khan hiếm năng lượng thực tế”.

Giá dầu Brent đã tăng hơn 50% kể từ khi xung đột bắt đầu. Điều này làm dấy lên lo ngại về rủi ro đình lạm trên toàn cầu (tức tăng trưởng suy yếu và giá cả tăng cao), vốn là kịch bản gây bất lợi cho cả cổ phiếu và trái phiếu, tương tự giai đoạn giá năng lượng tăng vọt sau khi xung đột Nga-Ukraine nổ ra cách đây 4 năm.

“Đây là một tháng tàn khốc đối với nhà đầu tư”, ông Matt King, Chiến lược gia vĩ mô và nhà sáng lập Satori Insights, cho biết. “Không chỉ danh mục 60-40, mà gần như mọi loại danh mục đa tài sản phổ biến đều đang ghi nhận thua lỗ từ đầu năm”.

Giá vàng đã giảm 15% trong tháng này khi nhà đầu tư chốt lời sau chu kỳ tăng mạnh kéo dài 2 năm đạt đỉnh vào tháng 1, đồng thời kỳ vọng lãi suất tăng mạnh làm giảm sức hấp dẫn của kim loại quý.

Bà Sophie Huynh, nhà quản lý danh mục đa tài sản tại BNP Paribas Asset Management, cho biết do “không còn nơi trú ẩn”, nhà đầu tư đang “bán cả những tài sản có hiệu suất tốt như vàng”.

Ông Christian Mueller-Glissmann, Trưởng bộ phận chiến lược phân bổ tài sản tại Goldman Sachs, cho rằng các công cụ phái sinh cho phép đặt cược vào lạm phát hoặc giá hàng hóa tăng “là những thứ hiếm hoi có thể giúp nhà đầu tư trong giai đoạn đầu của cú sốc lạm phát”.

Khảo sát nhà quản lý quỹ gần đây của Bank of America cho thấy nhà đầu tư đã đổ tiền vào tiền mặt với tốc độ nhanh nhất kể từ đại dịch Covid-19 trong tháng 03, phản ánh sự thiếu hụt các tài sản trú ẩn an toàn khác.

“Chúng tôi đã chuyển sang trạng thái nắm giữ tiền mặt vượt tỷ trọng chuẩn chỉ một tuần sau khi xung đột bắt đầu”, ông Mueller-Glissmann nói. “Chúng tôi không thích việc nắm giữ nhiều tiền mặt vì chi phí cơ hội cao. Nhưng ngay khi xung đột hạ nhiệt và giá dầu bắt đầu giảm, chúng tôi sẽ quay lại tăng tỷ trọng tài sản rủi ro”.

Vũ Hạo

FILI

– 09:41 28/03/2026