Chứng khoán thường khởi sắc sau Tết, lịch sử có lặp lại?

Chứng khoán thường khởi sắc sau Tết, lịch sử có lặp lại?

Thống kê nhiều năm qua cho thấy, thị trường thường trầm lắng trước Tết nhưng sôi động trở lại sau đó, với điểm số và thanh khoản cải thiện rõ nét. Yếu tố mùa vụ này cũng được nhiều chuyên gia kỳ vọng sẽ tiếp tục diễn ra sau Tết Bính Ngọ.

Chứng khoán thường khởi sắc sau Tết, lịch sử có lặp lại?

Theo dữ liệu từ VietstockFinance trong 10 năm gần nhất (2016 – 2025), VN-Index có đến 8 lần tăng điểm trong 5 phiên và 10 phiên sau Tết Nguyên đán, trừ hai năm là 2023 và đặc biệt năm 2020 với tác động của đại dịch COVID-19.

Dữ liệu cũng chỉ ra thanh khoản thường sôi động hơn sau kỳ nghỉ dài này, với toàn bộ 5 phiên sau Tết trong 10 năm qua đều có giá trị giao dịch bình quân cao hơn 5 phiên trước Tết. Còn xét đến chu kỳ 10 ngày, có tới 7 năm thanh khoản cải thiện sau Tết.

Tương tự VN-Index, việc điểm số có chuyển biến tích cực đi cùng thanh khoản dồi dào cũng hiện diện trên HNX-Index.

Nguồn: VietstockFinance

Nguồn: VietstockFinance

Trao đổi với người viết, ông Huỳnh Anh Huy – Giám đốc Phân tích ngành, Chứng khoán KAFI cho biết, giai đoạn cận Tết thường chứng kiến yếu tố mùa vụ khá rõ, với việc dòng tiền ngắn hạn có xu hướng tạm thời rút bớt khỏi thị trường để tối ưu chi phí và trạng thái danh mục. Nhà đầu tư lúc này chủ động giảm margin, hạ đòn bẩy, đồng thời chuyển một phần vốn sang các sản phẩm tiền gửi ngắn hạn nhằm đảm bảo thanh khoản và khóa lợi suất trong kỳ nghỉ dài.

Diễn biến này thường phản ánh trực tiếp qua thanh khoản chung suy giảm so với vài tuần trước đó, kéo theo độ rộng thị trường thu hẹp và áp lực điều chỉnh tăng lên ở nhiều nhóm cổ phiếu, đặc biệt là các mã mang tính đầu cơ hoặc đã tăng nóng.

Sau Tết, tâm lý thị trường thường tích cực hơn. Bên cạnh xu hướng giải ngân lấy hên theo văn hóa người Á Đông, dòng tiền cũng quay lại khi nhà đầu tư hoàn tất tái cơ cấu danh mục và sẵn sàng chấp nhận rủi ro cao hơn. Đáng chú ý, từ tháng 2, bức tranh kết quả kinh doanh của doanh nghiệp niêm yết đã đầy đủ hơn, tạo cơ sở định giá rõ ràng. Song song đó, mùa ĐHĐCĐ khởi động với điểm nóng tháng 3 – 5 ghi nhận nhiều thông tin hỗ trợ như kế hoạch kinh doanh, cổ tức, tăng vốn, dự án mới… tạo động lực cải thiện thanh khoản và xu hướng.

Ông Huy kỳ vọng vào kịch bản tích cực cho giai đoạn sau Tết năm nay, do đây là yếu tố mùa vụ lặp lại, kịch bản trầm lắng trước Tết – sôi động sau Tết nhiều khả năng tiếp diễn, miễn không xuất hiện thông tin tiêu cực bất ngờ.

Nhìn rộng ra thế giới, tuần nghỉ Tết cũng trùng giai đoạn Mỹ công bố các thông tin vĩ mô và chính sách quan trọng (định hướng của Fed, dữ liệu tiêu dùng, GDP). Nếu các tín hiệu này thuận lợi, hiệu ứng lan tỏa có thể củng cố tâm lý tích cực cho thị trường trong nước.

Còn theo ông Nguyễn Minh Hoàng – Giám đốc Phân tích, Chứng khoán Nhất Việt (VFS), ngoài tâm lý mua lấy lộc của nhà đầu tư cá nhân, thì sự quay trở lại của dòng tiền nhàn rỗi sau kỳ nghỉ để đón câu chuyện nâng hạng theo FTSE Russell trong tháng 3/2026 cũng góp phần tạo nên hiệu ứng tăng điểm trong tuần đầu khai xuân. Phe mua có thể bắt đầu hưng phấn cùng kỳ vọng bước vào năm mới để tái thiết lập danh mục.

Cũng theo chuyên gia VFS, diễn biến thị trường khi mở cửa trở lại sẽ chịu tác động mạnh mẽ từ hai biến số lớn. Về quốc tế, những thông điệp mới nhất từ cuộc họp của Fed diễn ra ngay sát kỳ nghỉ sẽ quyết định xu hướng của chỉ số DXY và áp lực tỷ giá. Trong nước, những định hướng chính sách kinh tế và các thông điệp vĩ mô chiến lược được đưa ra ngay sau Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ XIV (tháng 1/2026) sẽ dẫn dắt dòng tiền trung và dài hạn. 

Ông Hoàng dự báo, giá trị giao dịch thị trường sẽ bùng nổ mạnh mẽ lên mức 30,000 – 35,000 tỷ đồng/phiên ngay sau phiên khai xuân khi dòng tiền nhàn rỗi quay trở lại. Về điểm số, VN-Index sẽ vận động theo kịch bản “lò xo nén” với vùng hỗ trợ cứng quanh 1,830 – 1,850 điểm và mục tiêu hướng tới mốc 1,950 điểm ngay trong nửa đầu năm.

Trong bối cảnh đó, giao dịch khối ngoại trên HOSE lại gây chú ý khi có hơi hướng mua ròng trước khi bước vào kỳ nghỉ, dễ thấy nhất ở giai đoạn 10 phiên trước Tết, thay vì thực hiện hành động này sau Tết.

Lý giải cho hiện tượng này, ông Nguyễn Minh Hoàng cho rằng nhà đầu tư cá nhân thường hạ tỷ trọng margin để quản trị rủi ro và tất toán tài chính trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán (thường dẫn đến thanh khoản sụt giảm trong 10 phiên trước Tết), trong khi khối ngoại lại tận dụng giai đoạn trũng thông tin này để tích lũy vị thế. Không những vậy, các tổ chức nội cũng có hành động tương tự khối ngoại. Dữ liệu điểm số của VN-Index trong 10 năm qua chính là minh chứng cho hiện tượng mua trong sự hoài nghi này.

Nguồn: VietstockFinance

Huy Khải

FILI

– 08:00 21/02/2026