Chờ đợi gì từ cuộc họp Fed khuya nay?

Chờ đợi gì từ cuộc họp Fed khuya nay?

Mặc dù khó có khả năng xảy ra thay đổi lớn nào về chính sách, cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tuần này vẫn đầy kịch tính và chứa đựng nhiều thông tin quan trọng về lộ trình lãi suất trong thời gian tới.

Chủ tịch Fed Jerome Powell

Khi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) công bố quyết định lãi suất vào lúc 14h ngày 30/07 giờ Mỹ (tức 1h sáng ngày 31/07 giờ Việt Nam), tình hình gần như chắc chắn sẽ giống cuộc họp tháng 6 – ít thay đổi trong tuyên bố và các quan chức một lần nữa hoãn cắt giảm lãi suất.

Tuy nhiên, một số tình tiết phụ hấp dẫn sẽ diễn ra:

– Hai thống đốc Fed – Christopher Waller và Michelle Bowman – có khả năng bỏ phiếu phản đối việc giữ nguyên lãi suất liên bang ở mức 4.25% – 4.5%. Nếu điều này xảy ra, đây sẽ là lần đầu tiên có nhiều thống đốc phản đối kể từ cuối năm 1993. Cả hai đều muốn cắt giảm lãi suất. Việc ông Waller là ứng cử viên có thể thay thế Chủ tịch Jerome Powell vào năm 2026 khiến phiếu bầu của ông càng đáng chú ý.

– Đây là cuộc họp đầu tiên kể từ chuyến thăm “lịch sử” của Tổng thống Donald Trump đến công trường xây dựng Fed và cuộc tranh cãi nổ ra về việc vượt chi phí tại đó. Các quan chức ngân hàng trung ương đã triển khai chiến dịch quan hệ công chúng mạnh mẽ để đối phó với chỉ trích từ Nhà Trắng, và vấn đề này chắc chắn sẽ được nhắc đến trong cuộc họp báo sau cuộc họp của Chủ tịch Powell.

– Fed có nhiều điều để cân nhắc về nền kinh tế, bao gồm khả năng thuế quan của ông Trump có thể không gây ra tác động lạm phát như nhiều nhà kinh tế lo ngại. Điều này khiến Fed không có lý do để trì hoãn cắt giảm lãi suất và có thể hứng chịu sự chỉ trích từ Tổng thống Trump.

Tuy nhiên, cuối cùng rồi Fed cũng quyết định không làm gì cả, gạt các yếu tố phiền nhiễu sang một bên và hoãn quyết định cắt giảm đến tháng 9.

“Họ sẽ không đạt được gì nếu nới lỏng chính sách, ngoài việc trông như đang khuất phục trước Tổng thống Trump”, Bill English, từng là Trưởng phòng tiền tệ Fed và hiện là Giáo sư tại Trường Quản lý Yale, nhận định. “Vì vậy tôi nghĩ chính sách tốt nhất của họ là chỉ cần nhìn vào dữ liệu, đưa ra phán đoán tốt nhất và giải thích quyết định một cách rõ ràng nhất”.

Tổng thống Trump đén thăm Fed

Hai thống đốc ủng hộ cắt giảm lãi suất

Ông Powell sẽ gặp khó khăn trong việc giải thích lập trường của ủy ban khi đối mặt với khả năng phản đối từ ông Waller và bà Bowman.

Trong thời gian chuẩn bị cuộc họp, cả hai đều lập luận ủng hộ cắt giảm lãi suất. Họ cho rằng khi tác động của thuế quan lên lạm phát chưa rõ ràng và thị trường lao động đang tới điểm uốn nguy hiểm như ông Waller mô tả trong bài phát biểu cách đây chưa đầy hai tuần, ông cho rằng đã đến lúc Fed nới lỏng chính sách.

“Với lạm phát gần mục tiêu và rủi ro lạm phát tăng khá hạn chế, chúng ta không nên chờ đến khi thị trường lao động suy giảm mới cắt giảm lãi suất”, ông Waller nói trong bài phát biểu có tiêu đề “Lý do nên cắt giảm lãi suất ngay bây giờ”.

Những bình luận này có thể sẽ được ông Trump ủng hộ, mặc dù cuộc thăm dò CNBC với các chuyên gia thị trường và nhà kinh tế cho thấy chỉ 14% tin rằng ông Waller sẽ được đề cử thay thế Chủ tịch Powell – người có nhiệm kỳ hết hạn vào tháng 5/2026. Các ứng cử viên hàng đầu bao gồm Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent, cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh và Kevin Hassett, Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia.

Trước đó, Tổng thống Trump đã kêu gọi ông Powell từ chức, thậm chí đe dọa sa thải ông trước khi đổi ý. Lãnh đạo Nhà Trắng cho rằng Fed nên nới lỏng để giúp giảm chi phí vay nợ quốc gia và kích thích thị trường bất động sản đang có lãi suất thế chấp cao.

Không có sự đồng thuận

Tuy nhiên, ông Powell chỉ có một phiếu trong FOMC, và không có thành viên nào khác ngoài ông Waller và bà Bowman muốn cắt giảm tại cuộc họp này. Một số quan chức thậm chí ủng hộ việc không cắt giảm trong cả năm nay, theo biên bản cuộc họp tháng 6. Thống đốc Adriana Kugler sẽ vắng mặt, giảm số phiếu bầu xuống còn 11.

“Lý do Fed không cắt giảm không phải vì Jay Powell”, cựu Chủ tịch Fed Dallas Robert Kaplan nói trên CNBC. “Lý do là chưa có sự đồng thuận rằng đã đến lúc cắt giảm, và với 12 phiếu bầu, ông ấy không thể tự mình quyết định”.

“Nếu có Chủ tịch Fed khác ngay bây giờ, tôi nghĩ họ cũng sẽ không cắt giảm vào tháng 7”, ông thêm. “Vì vậy tôi nghĩ có nhiều yếu tố phức tạp hơn so với những gì mọi người thấy”.

Với việc không có cập nhật về Tóm tắt Dự báo Kinh tế hoặc biểu đồ dot-plot – biểu đồ thể hiện dự báo lãi suất của từng thành viên Fed, các nhà đầu tư sẽ phải phân tích kỹ tuyên bố và phát biểu của ông Powell để đoán diễn biến tiếp theo.

Vẫn có “khả năng cao” Fed sẽ cắt giảm vào tháng 9, nhưng điều này có thể thay đổi tùy thuộc vào dữ liệu kinh tế, Julien Lafargue, Chiến lược gia thị trường trưởng tại Barclays Private Bank cho biết. Biểu đồ dot-plot tháng 6 vẫn dự báo hai lần cắt giảm trong năm nay, nhưng cũng cho thấy sự chia rẽ lớn giữa các quan chức.

“Mặc dù quyết định của Fed khó có thể gây bất ngờ, cuộc họp này vẫn sẽ rất thú vị”, Lafargue nhận định.

Vũ Hạo (Theo CNBC)

FILI

– 15:42 30/07/2025