‘Chỉ số Buffett’ vượt mốc 200%, thị trường chứng khoán đang bước vào vùng nguy hiểm?

‘Chỉ số Buffett' vượt mốc 200%, thị trường chứng khoán đang bước vào vùng nguy hiểm?

Chỉ số theo dõi định giá thị trường yêu thích của Warren Buffett đã lập đỉnh cao chưa từng thấy, gióng lên hồi chuông cảnh báo rằng nhà đầu tư có thể đang đẩy thị trường vượt quá giới hạn an toàn

“Chỉ số Buffett” – tỷ lệ giữa tổng vốn hóa cổ phiếu Mỹ niêm yết (chỉ số Wilshire 5000) so với tổng sản phẩm quốc dân (GNP)- hiện đã lên tới mức 217%, vượt xa những đỉnh cao trong thời kỳ bong bóng Dotcom và đợt tăng giá hậu đại dịch năm 2021 (khoảng 190%).

Trong một bài viết trên Fortune năm 2001, ông Buffett từng khẳng định đây là “có lẽ thước đo đơn lẻ tốt nhất để biết định giá đang ở mức nào tại bất kỳ thời điểm nào”. Ông cũng cảnh báo: “Nếu tỷ lệ tiến gần 200% – như đã xảy ra vào năm 1999 và một phần năm 2000 – bạn đang đùa với lửa”.

Huyền thoại Warren Buffett

Với con số 217%, thị trường chứng khoán Mỹ hiện đang ở vùng chưa từng có tiền lệ – nơi giá cổ phiếu đang tăng trưởng nhanh chóng, vượt xa tốc độ phát triển thực tế của nền kinh tế. Đằng sau đợt tăng giá mạnh mẽ này là các gã khổng lồ công nghệ với giá trị vốn hóa khổng lồ, những công ty đã chi hàng tỷ USD đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) và được thị trường “thưởng” bằng mức định giá cực cao cho tiềm năng tương lai.

Không chỉ riêng “Chỉ số Buffett”, nhiều thước đo định giá khác cũng đang báo động đỏ. Điển hình là hệ số giá trên doanh số (P/S) của chỉ số S&P 500 đã leo thang đến mức 3.33 – cao nhất trong lịch sử và cao hơn cả mức đỉnh 2.27 trong thời kỳ bong bóng Dotcom năm 2000, hoặc mức 3.21 trong giai đoạn tăng trưởng mạnh sau đại dịch COVID-19.

Tuy nhiên, một số chuyên gia cho rằng “Chỉ số Buffett” có thể không còn phù hợp trong bối cảnh hiện tại. Nền kinh tế Mỹ đã thay đổi đáng kể trong hai thập kỷ qua, trở nên ít phụ thuộc vào tài sản vật chất và ngày càng được thúc đẩy bởi công nghệ, phần mềm và sở hữu trí tuệ. GDP và GNP có thể đánh giá thấp giá trị thực của một nền kinh tế được xây dựng trên mạng lưới dữ liệu và đổi mới sáng tạo. Vì vậy, mức định giá cao hơn có thể được biện minh cho nền kinh tế vẫn được coi là năng suất và đổi mới nhất thế giới.

Đáng chú ý, ông Buffett đã không bình luận về chỉ số này trong nhiều năm gần đây. Tuy nhiên, ông đã xây dựng một “pháo đài tiền mặt” khổng lồ tại Berkshire Hathaway trong hai năm qua khi chuẩn bị chuyển giao vị trí CEO cho Greg Abel. Báo cáo tài chính quý 2 cho thấy tập đoàn đang nắm giữ 344.1 tỷ USD tiền mặt và đã bán ròng cổ phiếu trong 11 quý liên tiếp.

Ngay cả khi chỉ số này có thể đã lỗi thời, việc nó đạt mức cực đoan hiện tại, cộng với chiến lược thận trọng của “nhà hiền triết xứ Omaha”, chắc chắn sẽ khiến nhiều nhà đầu tư phải suy nghĩ kỹ lưỡng về triển vọng thị trường trong thời gian tới.

Vũ Hạo (Theo CNBC)

FILI

– 10:03 29/09/2025