Một thước đo lạm phát Mỹ tăng yếu hơn dự báo

Một thước đo lạm phát Mỹ tăng yếu hơn dự báo

Chỉ số giá sản xuất tại Mỹ tăng thấp hơn dự báo trong tháng 10/2026, nhưng áp lực lạm phát vẫn dai dẳng, khiến Fed nhiều khả năng vẫn giữ lộ trình tăng lãi suất trong thời gian tới.

Nguồn: CNBC

Theo báo cáo của Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) công bố vào ngày 13/11, chỉ số giá sản xuất (PPI) – đo lường mức giá mà các nhà sản xuất trong nước nhận được khi bán sản phẩm trước khi hàng hóa đến tay người tiêu dùng – tăng 0.3% trong tháng 10/2026 sau khi điều chỉnh yếu tố mùa vụ. Con số này thấp hơn mức tăng 0.4% mà các nhà kinh tế được Dow Jones khảo sát dự báo.

Nếu loại trừ thực phẩm và năng lượng, PPI lõi tăng 0.3%, đúng như kỳ vọng.

Tính theo năm, PPI toàn phần tăng tốc lên 6.5%, cao hơn 0.2 điểm phần trăm so với kỳ trước và là mức cao nhất kể từ tháng 11/2022.

Báo cáo được công bố chỉ vài tuần trước cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed, dự kiến diễn ra trong hai ngày 8-9/12. Thị trường hiện gần như chắc chắn Fed sẽ tăng lãi suất cho vay qua đêm chủ chốt thêm 0.25 điểm phần trăm, trong khi vẫn có một xác suất nhỏ cho khả năng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) lựa chọn mức tăng 0.5 điểm phần trăm.

Đầu tuần này, BLS cho biết lạm phát tại khâu bán lẻ cũng cao hơn dự báo.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) toàn phần tăng 0.4% trong tháng 10, trong khi CPI lõi tăng 0.3%. Cả hai đều cao hơn dự báo 0.1 điểm phần trăm. Do chính phủ Mỹ đóng cửa vào tháng 10/2025, BLS không thể thu thập một số dữ liệu và đã không công bố số liệu lạm phát CPI trong 12 tháng.

Dù vậy, các số liệu hiện có cho thấy Fed vẫn còn cách khá xa mục tiêu lạm phát 2%.

“Dữ liệu PPI hôm nay cho thấy một vài dấu hiệu cải thiện, dù mức lạm phát vẫn quá cao. Tuy nhiên, báo cáo này khó có thể làm thay đổi cách tiếp cận của Fed trong tháng 12, bởi số liệu CPI đã vượt ra ngoài ngưỡng mà các nhà hoạch định chính sách cảm thấy yên tâm”, ông Chris Zaccarelli, Giám đốc đầu tư tại Northlight Asset Management, nhận định.

Ngoài ra, các nhà hoạch định chính sách bắt đầu lo ngại lạm phát do cuộc chiến với Iran và giá nhiên liệu tăng, cùng với các mức thuế quan của Tổng thống Donald Trump, đang lan rộng trong nền kinh tế. Thông thường, Fed có thể xem những áp lực giá như vậy chỉ mang tính tạm thời. Tuy nhiên, phạm vi tăng giá ngày càng rộng có thể cho thấy lạm phát đang ăn sâu hơn vào nền kinh tế.

“Trong vài tháng liên tiếp, chúng ta đã chứng kiến những dấu hiệu đáng lo ngại”, ông Austan Goolsbee, Chủ tịch Fed chi nhánh Chicago, nói trong cuộc phỏng vấn với CNBC hôm thứ Sáu. “Nếu nhìn vào mức độ lan rộng của lạm phát, vấn đề không chỉ nằm ở chỗ lạm phát cao hơn mục tiêu và đã duy trì như vậy trong một thời gian. Ngay cả ở những nhóm hàng hóa, dịch vụ không chịu tác động từ giá dầu hay thuế quan, tiến trình kiểm soát lạm phát vẫn đang đình trệ, thậm chí có trường hợp diễn biến theo chiều hướng xấu hơn”.

Nếu loại trừ thực phẩm, năng lượng và dịch vụ thương mại, PPI tăng 0.5% trong tháng 10.

Giá hàng hóa tăng 0.5% trong tháng 10. Hơn 60% mức tăng này đến từ nhóm hàng hóa không bao gồm thực phẩm và năng lượng, vốn thực tế giảm 0.1%. Tính theo năm, chỉ số giá hàng hóa tăng vọt 10.2%, mức tăng mạnh nhất trong 12 tháng kể từ tháng 10/2022.

Giá dịch vụ thuộc nhóm nhu cầu cuối cùng tăng 0.2%. Phần lớn mức tăng đến từ dịch vụ vận tải và kho bãi, trong đó riêng dịch vụ vận tải hàng hóa bằng xe tải tăng 3.9%.

“Lạm phát đã duy trì trên mức 2% trong gần 6 năm. Đã có những giai đoạn chúng ta đạt được tiến triển, nhưng gần đây thì không còn cải thiện, thậm chí tình hình đang đi theo chiều hướng ngược lại. Lạm phát đang tăng và dai dẳng hơn nhiều so với dự báo ban đầu của chúng tôi về tác động từ các cú sốc nguồn cung”, ông Goolsbee nói.

Các số liệu khác trong báo cáo PPI cũng cho thấy giá cả tăng mạnh trong nhiều năm. Giá hàng hóa qua chế biến trung gian tăng vọt 14.6% so với tháng 10/2025, mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ tháng 7/2022. Trong khi đó, giá dịch vụ trung gian tăng 6.9%, mức cao nhất kể từ tháng 11/2022.

Vương Đông

FILI

– 09:50 14/11/2026