Chiến sự Iran có thể khiến Mỹ gánh thêm hàng chục tỷ USD tiền lãi nợ công

Chiến sự Iran có thể khiến Mỹ gánh thêm hàng chục tỷ USD tiền lãi nợ công

Chi phí vay của Chính phủ Mỹ đang tăng mạnh lên mức cao nhất kể từ năm 2007, trong bối cảnh xung đột tại Iran bước sang tháng thứ ba và làm dấy lên lo ngại về một cú sốc lạm phát kéo dài.

Theo tính toán của Financial Times, nếu lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì ở mức 4.58% trong 4 tháng còn lại của năm tài khóa, kết thúc vào ngày 30/09/2026, Chính phủ Mỹ sẽ phải trả thêm khoảng 8 tỷ USD tiền lãi. Nếu mặt bằng lợi suất này kéo dài sang toàn bộ năm tài khóa 2027, chi phí lãi vay có thể tăng thêm hơn 30 tỷ USD.

Hiện lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đang neo ở mức 4.58%, tăng mạnh so với khoảng 4% trước khi xung đột nổ ra và cao hơn 0.45 điểm phần trăm so với kịch bản cơ sở 4.13% mà Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ (CBO) đưa ra hồi tháng 02/2026. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm cũng đã chạm mức cao nhất kể từ tháng 07/2007, với khoảng 5% trong một đợt phát hành gần đây.

Đà tăng của lợi suất chủ yếu đến từ làn sóng bán tháo trái phiếu, khi giới đầu tư lo ngại lạm phát có thể vượt tầm kiểm soát. Trong tháng 04/2026, chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ tăng lên 6%, mức cao nhất trong 4 năm, trong khi giá dầu đã tăng khoảng 50% do căng thẳng tại Trung Đông. Thị trường hiện dự báo lạm phát của Mỹ có thể vượt 4% trong năm tới.

Dù vậy, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn giữ quan điểm nới lỏng chính sách tại cuộc họp gần nhất, dù có 3 quan chức bỏ phiếu phản đối. Theo ông Bob Michele, Giám đốc đầu tư tại JPMorgan Asset Management, các nhà đầu tư đang cho rằng ngân hàng trung ương đang chần chừ trong việc thắt chặt chính sách, qua đó khiến thị trường trái phiếu “giành lại quyền kiểm soát” và đẩy chi phí đi vay của chính phủ lên cao hơn.

Trong khi đó, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent tỏ ra lạc quan, cho rằng tăng trưởng kinh tế mạnh hơn nhờ các chính sách hiện tại có thể giúp giảm áp lực nợ. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia không chia sẻ quan điểm này.

Ông Bill Campbell, nhà quản lý danh mục tại DoubleLine, cảnh báo Mỹ có thể rơi vào “vòng xoáy tự ứng nghiệm”, khi chi phí vay cao buộc chính phủ phải vay thêm chỉ để trả lãi. Việc chuyển sang phát hành nợ siêu ngắn hạn, theo ông, chỉ mang tính tạm thời.

Trên thị trường, cũng xuất hiện đồn đoán Fed có thể quay lại các biện pháp can thiệp như bán trái phiếu ngắn hạn để mua trái phiếu dài hạn nhằm hạ nhiệt lợi suất. Tuy nhiên, ông Robert Dishner từ Neuberger Berman cho rằng không có giải pháp nào có thể xử lý triệt để vấn đề này.

Về dài hạn, áp lực vẫn rất lớn. Theo dự báo của CBO, chi phí lãi vay của Mỹ có thể tăng gấp đôi, từ khoảng 1,000 tỷ USD (tương đương 3.3% GDP) năm 2026 lên 2,100 tỷ USD (4.6% GDP) vào năm 2036 nếu không có các biện pháp kiểm soát thâm hụt hiệu quả.

Vương Đông

FILI

– 09:36 26/05/2026