Nvidia đang gặp vấn đề

Nvidia – công ty công nghệ hiện có giá trị lớn nhất nước Mỹ – đang đối mặt với một nghịch lý mà nhiều doanh nghiệp mơ cũng không có: quá nhiều tiền mặt. Chỉ trong năm nay, hãng chip này đã liên tục công bố những khoản đầu tư khổng lồ vào các đối tác, từ công nghệ, chip cho tới trí tuệ nhân tạo, tạo nên một bức tranh mở rộng đầy tham vọng và cũng đầy câu hỏi cho giới đầu tư.

Tuần này, Nvidia gây chú ý khi thông báo sẽ rót 2 tỷ USD vào Synopsys, công ty thiết kế chip hàng đầu thế giới. Đây chỉ là thương vụ mới nhất trong chuỗi cam kết đầu tư hàng chục tỷ USD. Trước đó, Nvidia đã công bố mua 1 tỷ USD cổ phần của Nokia, chi 5 tỷ USD để đầu tư vào Intel và 10 tỷ USD vào Anthropic – start-up AI đang nổi bật. Tổng cộng, chỉ riêng bốn thương vụ này đã đạt 18 tỷ USD, chưa tính vô số khoản đầu tư mạo hiểm nhỏ hơn.

Tuy nhiên, con số này vẫn chưa là gì so với cam kết bom tấn: 100 tỷ USD để mua cổ phần OpenAI trong nhiều năm tới. Dù thỏa thuận vẫn chưa hoàn tất, Giám đốc tài chính Colette Kress xác nhận rằng đây là kế hoạch dài hạn của Nvidia.

Điểm đặc biệt là Nvidia hoàn toàn có khả năng chi trả. Tính đến cuối tháng 10, công ty nắm giữ 60,6 tỷ USD tiền mặt và đầu tư ngắn hạn – tăng gấp gần năm lần so với đầu năm 2023, thời điểm ChatGPT vừa xuất hiện và mở ra cuộc chạy đua AI toàn cầu. Chính sự bùng nổ nhu cầu về chip AI đã biến sản phẩm của Nvidia thành tài sản chiến lược, kéo theo lợi nhuận và dòng tiền tăng trưởng chưa từng có.

Theo FactSet, Nvidia dự kiến tạo ra gần 97 tỷ USD dòng tiền tự do chỉ trong năm nay, và lên tới 576 tỷ USD trong ba năm tới. Đây là tốc độ tạo tiền chưa từng có tiền lệ trong lịch sử ngành công nghệ. Và cũng chính điều này khiến giới phân tích đặt câu hỏi: Nvidia sẽ làm gì với núi tiền đang phình to?

Một số nhà đầu tư muốn hãng đẩy mạnh mua lại cổ phiếu. Hội đồng quản trị Nvidia đã tăng hạn mức mua lại thêm 60 tỷ USD vào tháng 8, và tính trong ba quý đầu năm, hãng đã chi 37 tỷ USD cho cổ tức và chương trình mua lại. CEO Jensen Huang khẳng định công ty sẽ tiếp tục thực hiện chính sách này, song nhấn mạnh rằng việc tích lũy lượng tiền mặt lớn còn mang giá trị chiến lược: giúp khách hàng và nhà cung cấp tin tưởng vào khả năng đảm bảo đơn hàng dài hạn.

Theo Huang, các khoản đầu tư vào OpenAI, Anthropic hay những doanh nghiệp công nghệ khác không chỉ nhằm mục đích tài chính. Chúng giúp mở rộng hệ sinh thái phần mềm AI Cuda – thứ vũ khí giúp Nvidia thống trị ngành AI. Thực tế, Nvidia không yêu cầu các công ty được đầu tư sử dụng chip của họ, nhưng tất cả đều đang làm như vậy.

Việc đổ tiền vào các khoản đầu tư chiến lược cũng được xem như thay thế cho M&A, sau khi thương vụ mua Arm trị giá 40 tỷ USD bị hủy vì vướng rào cản pháp lý tại Mỹ và Anh. Từ đó đến nay, Nvidia chỉ mua lại những công ty nhỏ nhằm củng cố nhân sự kỹ thuật, thay vì thực hiện các thương vụ lớn.

Trước áp lực tăng trưởng liên tục, CFO Colette Kress cho biết ưu tiên lớn nhất của Nvidia là đảm bảo đủ tiền mặt để giao sản phẩm thế hệ mới đúng hạn. Các nhà sản xuất như Foxconn và Dell thường yêu cầu Nvidia hỗ trợ vốn lưu động, nhất là khi nhu cầu AI tăng nóng.

Núi tiền mặt của Nvidia đã trở thành một lợi thế cạnh tranh, nhưng đồng thời mở ra kỳ vọng lớn hơn từ nhà đầu tư. Một điều chắc chắn: với tốc độ tạo tiền hiện tại, Nvidia sẽ còn phải trả lời câu hỏi “chi tiền vào đâu” trong nhiều năm tới.

Nguồn: CNBC